Šta je opcija? Šta su opcije - njihova suština i glavni parametri. Kako funkcioniraju opcije

1) Opcija pruža izbor. Kupac opcije stiče pravo, ali ne i obavezu, da kupi ili proda osnovnu robu (ovo može biti stvarna specifična roba, osiguranje ili fjučers ugovor) pod određenim uslovima u zamjenu za plaćanje odgovarajuće premije (cijene) . Na tržištu fjučersa, glavni instrument je terminski ugovor.

Opcija je finansijski instrument čija vrijednost zavisi od vrijednosti ulaganja (udjela) sa kojom se koristi.

2) Opcije prodavca (PUT) i kupca (CALL). Postoje dvije vrste opcija: call (CALL) i put (PUT) Call opcija daje kupcu pravo, ali ne i obavezu, da kupi određeni fjučers ugovor po odgovarajućoj cijeni u bilo kojem trenutku tokom trajanja opcije. Put opcija (ponuda za prodaju opcije) daje kupcu pravo, ali ne i obavezu, da proda određeni terminski ugovor po odgovarajućoj cijeni u bilo koje vrijeme tokom trajanja opcije.

Cijena po kojoj kupac call opcije ima pravo da kupi fjučers ugovor, a kupac put opcije ima pravo da proda fjučers ugovor, poznata je kao štrajk cijena (STRIK), ili cijena transakcije.

3) Glavna razlika između opcije i budućnosti je u tome što je budućnost obaveza, a opcija pravo.

Opcija je pravo na kupovinu ili prodaju sredstva (u našem slučaju fjučersa) po fiksnoj cijeni u bilo koje vrijeme tokom određenog perioda.

4) Vrste opcija

Postoje dvije glavne vrste opcija.

Call opcija daje kupcu pravo da kupi 100 dionica kompanije po određenoj štrajkačkoj cijeni.

Put opcija daje kupcu pravo da proda 100 dionica određene kompanije po određenoj cijeni.

Ako cijena dionice počne rasti nakon kupovine opcije, call opcija omogućava kupcu da kupi dionicu po cijeni po kojoj je bila prije nego što je cijena počela rasti (tj. po boljoj cijeni).

Suprotno tome, ako cijena dionice padne, put opcija omogućava kupcu da proda dionicu po cijeni po kojoj je bila prije početka pada (tj. također po boljoj cijeni).

5) Prednosti

Investitor može ostvariti profit na dionicama bez da ih fizički kupi.

Vrijednost opcija je mnogo niža od vrijednosti samih dionica.

Rizik je ograničen cijenom opcije.

Opcije omogućavaju investitorima da zaštite svoje pozicije od fluktuacija cijena

Nedostaci

Trošak trgovine opcijama (uključujući provizije i razlike između ponude/traživanja) je mnogo veći u procentima od cijene trgovine dionicama. Ova razlika u troškovima uvelike jede svaki profit.

Opcije su veoma složene za trgovanje i zahtevaju od investitora duboko znanje, značajno iskustvo i strpljenje.

6) Sve brojne strategije opcija zasnovane su na četiri osnovne strategije:

Kupite pozivnu opciju;

Prodajna opcija poziva;

Kupi put opciju;

Prodaj put opciju.

Osnovne, ili jednostavne, strategije su otvaranje jedne opcione pozicije, tj. jednostavno kupovina ili prodaja call ili put opcije.

Kupovina call opcije

Kupac call opcije ima pravo da kupi budućnost po unapred određenoj ceni (izvršena cena opcije) tokom trajanja opcije.

Ova strategija se koristi kada se očekuje rast cijene fjučersa na kojima se nalazi opcija.

Prodaja call opcije

Prodaja opcije je zaključivanje ugovora Maksimalni rizik strategije je neograničen; Maksimalni prihod je iznos primljenog bonusa.

Prodavac call opcije, za razliku od kupca, očekuje pad cijena fjučersa. U tom slučaju, kupac poziva će odbiti da iskoristi poziv, a iznos premije plaćene za opciju ostaje prodavcu opcije. Ali to je njegov maksimalni profit od transakcije, dok ako se pokaže da je njegova prognoza pogrešna, njegov potencijalni gubitak će se povećati s rastom cijene fjučersa, za koji ne postoji teoretska granica.

Kupovina put opcije

Kupac put opcije ima pravo da proda budućnost po unapred određenoj ceni (izvršena cena opcije) tokom trajanja opcije.

Kupac takve opcije očekuje pad cijena na tržištu fjučersa.

Prodaja put opcije

Prodaja put opcije je zasnovana na pretpostavci da se cijena fjučersa koji su u osnovi opcije barem neće smanjiti. Ako prodavac opcija i dalje želi da igra po višim cenama, onda prodaja put nije najefikasnija strategija, jer je maksimalni profit prodavca put opcije premija koju on prima.

Stoga se prodaja putem prodaje koristi kada se očekuje malo kretanja cijena fjučersa.

8) Tržište jasno definiše koliko opcija vrijedi, ali postoji niz osnovnih pravila koja se koriste za izračunavanje premije opcije. Općenito, premija opcije je zbir njene intrinzične i vremenske vrijednosti, na koju utiče nestabilnost situacije, razlika između cijene izvršenja (STRIK) i osnovne cijene, kao i dužina vremena do opcije ističe.

10) Binomni model određivanja cijene opcija - model određivanja cijene opcija koji podrazumijeva da sredstva koja su u osnovi opcije mogu uzeti samo dvije moguće (diskretne) vrijednosti vrijednosti u sljedećem vremenskom periodu za svaku vrijednost koju su mogli uzeti u prethodnom vremenskom periodu.

Hedging

1) Hedžing je osiguranje od rizika promene cena zaključenjem transakcija na tržištu derivata.

Zaštićeno sredstvo može biti robna ili finansijska imovina koja je dostupna ili planirana za nabavku ili proizvodnju. Instrument zaštite se bira tako da se nepovoljne promjene cijene zaštićenog sredstva ili povezanih novčanih tokova kompenzuju promjenama odgovarajućih parametara sredstva zaštite.

2.3) Zaštita se može koristiti za smanjenje rizika od gubitaka povezanih sa promjenama cijena robe i drugih tržišnih faktora (tečaji valuta, kamatne stope)

Hedžer ulazi u posao kako bi smanjio rizik povezan s mogućim kretanjima cijena; špekulant svjesno preuzima ovaj rizik, računajući na povoljan ishod.

Princip osiguranja u ovom slučaju je da ako u transakciji jedna strana izgubi kao prodavac stvarne robe, tada dobija kao kupac fjučersa za istu količinu robe, i obrnuto. Dakle, kupac pravog proizvoda štiti se prodajom, a prodavač stvarnog proizvoda kupovinom. Dakle, fjučers transakcije osiguravaju transakcije kupovine realne robe od mogućih gubitaka zbog promjena tržišnih cijena za ovu robu.

U skladu sa ciljevima hedžing transakcija, razlikuju se različite vrste hedžinga:

Konvencionalno (čisto) hedžing se sprovodi u cilju izbegavanja cenovnih rizika i sprovodi se uz punu bilansnu usklađenost sa kontraobavezama na realnom tržištu roba i tržištu fjučersa;

Arbitražni hedžing, koji uzima u obzir troškove skladištenja, sprovodi se isključivo radi koristi od očekivane povoljne promene u odnosu između cena realne robe i berzanskih kotacija sa različitim rokovima isporuke. Ako postoji višak robe, ovaj odnos cijena (navedene cijene za dugoročne rokove isporuke su veće nego za kratkoročne) omogućava da se putem zaštite od rizika finansiraju troškovi skladištenja robe;

Selektivni hedžing se sprovodi ako se transakcija na tržištu fjučersa ne izvrši istovremeno sa zaključenjem transakcije za stvarnu robu, a ne za odgovarajuću količinu. Izvršenje transakcije na berzi se u velikoj meri zasniva na očekivanom pravcu i stepenu promene cena realne robe;

Anticipativna zaštita uključuje kupovinu ili prodaju fjučers ugovora prije nego što se stvarnom robom trguje.

Operacije zaštite se dijele na zaštitu od prodaje i zaštitu od kupovine. Kod zaštite od prodaje, prodaju se fjučers ugovori. Zaštita od prodaje koristi se kako bi se osigurala prodajna cijena stvarnog proizvoda koji je ili će biti u vlasništvu kompanije koja vadi ili prerađuje sirovine. U hedžingu kupovine, fjučers ugovori se kupuju i koriste kao sredstvo za garantovanje kupovne cene za firme koje konzumiraju robu.

4) Obične berzanske transakcije su špekulativne transakcije koje se sprovode u cilju ostvarivanja dobiti u uslovima kolebanja cena. Špekulativna dobit se dobija iz razlike između cijene ugovora o zamjeni na dan njegovog sklapanja i cijene na dan njegovog izvršenja.

Postoje različite vrste špekulativnih operacija. Dakle, špekulanti mogu kupiti ugovore o razmjeni kako bi ih preprodali po višoj cijeni. Ova vrsta špekulacije se naziva bulling. Špekulanti se u ovom slučaju nazivaju „bikovi“ (pokušavaju „podići rogove“), a kupovina ugovora o razmjeni naziva se duga pozicija. Prodaja prethodno kupljenog ugovora uz špekulaciju o povećanju cijena naziva se likvidacija. Druga vrsta špekulacija je igra snižavanja cijena. Špekulanti prodaju ugovore o razmjeni kako bi ih kasnije otkupili po nižim cijenama. Takvi špekulanti se obično nazivaju “medvedima” (tj. “gnječenjem pod sobom”), prodaja ugovora je sticanje kratke pozicije, a njegovo naknadno otkupljenje naziva se pokriće.

Druga vrsta špekulacije je špekulacija o odnosu između cijena iste ili srodne robe ili cijena robe s različitim rokovima isporuke. U ovoj vrsti spekulacije, najpoznatija operacija je operacija tipa spread (straddle). Ova operacija uključuje istovremenu kupovinu i prodaju fjučers ugovora sa različitim datumima isporuke kako bi se iskoristila razlika u cijenama ovih pozicija (na primjer, kupovina martovskih i prodaja majskih ugovora).

Opcija ili opcijski ugovor je ugovor prema kojem potencijalni prodavac ili potencijalni kupac dobija pravo, ali ne i obavezu, da proda ili kupi imovinu ( vrijednosne papire, roba) po unaprijed dogovorenoj cijeni u vrijeme određenom ugovorom u budućnosti ili u određenom vremenskom periodu. Opcija je jedna od derivativni finansijski instrumenti. Razlikovati OPCIJE prodaja (put opcija), kupovina (call opcija) i dvostrana (dvostrana opcija).

OPCIJE RAZMJENE su standardni ugovori o zamjeni i tretiraju se na sličan način futures. Za takve opcije, berza utvrđuje ugovorne specifikacije. Prilikom sklapanja transakcija učesnici u trgovanju pregovaraju samo o visini opcione premije, a sve ostale parametre i standarde utvrđuje berza. Ponuda za opciju koju objavljuje berza je prosječna premija za datu opciju po danu.

Iz perspektive trgovanja dionicama, opcije s različitim cijenama štrajka ili datumima isteka smatraju se različitim ugovorima. By OPCIJE RAZMJENE Klirinška kuća vodi evidenciju o pozicijama učesnika za svaki opcijski ugovor. Odnosno, trgovački učesnik može kupiti jedan ugovor, a ako proda sličan ugovor, onda je njegova pozicija zatvorena. Klirinška kuća berze je suprotna strana u transakciji za svaku stranu ugovora o opcijama. Za opcije kojima se trguje na berzi, postoji i mehanizam za naplatu marže (obično ih plaća samo prodavac opcije).

OTC OPCIJE nisu standardizovane - za razliku od berzi, zaključuju se pod proizvoljnim uslovima o kojima se učesnici dogovore prilikom sklapanja transakcije. Tehnologija zatvaranja je slična terminski ugovori. Trenutno, glavni kupci OTC tržišta su velike finansijske institucije koje treba da zaštite svoje portfelje i otvore pozicije. Mogu zahtijevati datume isteka koji nisu standardni. Glavni prodavci OTC OPCIJE su uglavnom velike investicione kompanije.

Berze pokušavaju da prebace trgovinu na berzi u prostor berzanskog tržišta. Pojavile su se FLEX opcije, čiji uslovi vam omogućavaju da varirate datume isteka i štrajkačke cene.

Fx opcije

Jedna vrsta opcija je FX -opcije, gde kupac opcije ima pravo da zameni jednu valutu za drugu po unapred određenom kursu na određeni datum. FX opcije uglavnom koriste uvoznici/izvoznici za zaštitu od rizika promene kursa između valute inostranog ekonomskog ugovora i valute prodaje/kupovine robe na domaće tržište.

Vrste opcija

Opcija može biti kupovina ili prodaja osnovna aktiva.

POZIV OPCIJA -OPCIJA ZA KUPOVINU. Daje kupcu opcije pravo da kupi osnovnu imovinu po fiksnoj cijeni.

Put opcija- put opcija. Daje kupcu opcije pravo da proda osnovnu imovinu po fiksnoj cijeni.

Shodno tome, moguće su četiri vrste transakcija opcija:

Vrste opcija

U zavisnosti od osnovne imovine, postoje četiri glavne vrste opcija:

Interes

Opcije na kamatne stope

Opcije budućih ugovora o kamatnim stopama – Garancije za kamatnu stopu

Opcije kamatne stope – zamjene

Deviza

Gotovinske opcije

Opcije na valutne fjučerse

Stock

Commodity

Opcije na fizičkim proizvodima

Opcije na robne fjučerse

Opcija Stilovi

Dva najčešća stila opcija su američki i evropski.

AMERIČKA OPCIJA može se iskoristiti bilo kojeg dana prije isteka opcije. Odnosno, za takvu opciju je određen period tokom kojeg kupac može iskoristiti ovu opciju.

EVROPSKA OPCIJA može se iskoristiti samo na jedan određeni datum (datum isteka, datum izvršenja, datum dospijeća).

Opcija premium

Opcija premium je iznos novca koji kupac opcije plaća prodavcu prilikom sklapanja opcionog ugovora. U ekonomskoj suštini, premija je plaćanje za pravo na sklapanje posla u budućnosti.

21. Kontango i zaostale situacije.

Contango(Contango) - premija na cijenu gotovinske robe (spot) ili na kotaciju kratkoročnih fjučersa pri sklapanju transakcije za udaljenije periode. Kako terminski ugovor ističe, njegova cijena se približava cijeni osnovne imovine. Situacija sa kontangom nastaje iz nekoliko razloga. Prvi razlozi se odnose na troškove skladištenja, isporuke i osiguranja robe, jer što je duži rok važenja fjučersa, to su troškovi veći, a samim tim i značajniji kontango. Stoga je sasvim prirodno da se kontango najčešće može naći na tržištima roba. Druga sila koja značajno utiče na formiranje i veličinu kontanga su očekivanja igrača na razmjeni. Na primjer, često tokom berzanske panike, kada učesnici na tržištu očekuju ekonomsku krizu, smanjenje obima potrošnje i cijena robe, ne samo da kontango nestaje na berzi, već se može pojaviti i obrnuta situacija cijena koja se zove nazadovanje. Dan kontanga – ovaj izraz ima različita značenja. Kontango dan se može odnositi na datum odloženog plaćanja, a na Londonskoj berzi se odnosi na 1. dan perioda poravnanja.

Backwardation(Backwardation) je termin koji označava obrnutu tržišnu situaciju u odnosu na kontango, drugim riječima, obrnuto tržište. Backwardation znači da je cijena fjučersa ispod stope njegove osnovne imovine. I ovdje, kako terminski ugovor ističe, njegova stopa će se konvergirati sa stopom osnovne imovine.

I na kraju članka, nekoliko redaka o trgovanju BUDUĆNOSTI I OPCIJE u smislu upotrebe kontanga i backwardationa.

Opcije opcija

- Vrste opcija

- Dvije vrste opcija.

Razlike između opcija

Uvjeti margine

Opcije emulacije

Vrste opcija

Opcija poravnanja

Primjer opcija

Količina i predmet osnovne imovine

Vrsta opcije

-Cijena izvršenje (štrajk)

Budućnosti i opcije

- "isplativa" opcija

Opcije Karakteristike

Korak po korak instrukcije

Svjetske opcije

Uticaj krize na opcije

Opcija je(engleski) Opcija) — sporazum, po kojem dobija pravo (ali ne i obavezu) da izvrši kupovinu ili prodaja imovine prema unapred dogovorenom Cijena.

Opcija predstavlja Ugovor, koji daje pravo (ali ne i obavezu) tokom perioda navedenog u uslovima opcije da se kupi ili proda po fiksnoj cijeni određeni iznos od navedenog osnovnog imovine.

Opcija(Engleska opcija) - finansijski, dogovor između prodavca i kupac, koji nosiocu opcije daje pravo da kupi ili proda određenu hartiju od vrijednosti (proizvod ili drugi finansijski instrument) po strogo određenoj cijeni u određenom roku.

Opcije koje daju pravo na kupovinu nazivaju se call opcije, a opcije koje daju pravo na prodaju nazivaju se put opcije.

Kao osnovna imovina mogu poslužiti različiti finansijski instrumenti:

Indeksi dionica

Devizni kursevi

Fjučers ugovori za robe( , metali ugovore.d.)

Trezorski zapisi

Opcije su:

Evropski stil sa fiksnim datumom izvršenja

Opcije u američkom stilu koje imalac opcije može iskoristiti u bilo koje vrijeme prije fiksnog datuma isteka ugovora.

Trenutno se opcijama trguje na šest berzi u Sjedinjenim Državama:

CBOE - Chicago Board Options Exchange

CME - Chicago Mercantile Exchange

AMEX - Američka berza

NYSE - NYSE (berza)

PSE - Pacifička berza

PHLX - Philadelphia Stock Exchange

U Evropi se opcijama trguje na LIFFE berzi - London International Financial terminalne transakcije i Razmjena opcija.

Opcija je

Parametri opcija

Premija ili trošak opcije;

Cijena izvršenja (strike);

Vrijeme do isteka ugovora;

Veličina ugovor jedan ili jedan trgovina;

Prodajte svoj stan u centru Kijeva po cijeni od 1.500 dolara po kvadratnom metru

U prvom slučaju, opcija se pokazala vrlo isplativom . Očigledno ste to očekivali Euroće porasti u vrijednosti do datuma isteka opcije, i to opcija će vam dati pravokupiti veliku količinu Euro po vrlo konkurentnoj cijeni ispod tržišta. Kada opcija istekne, vi je predstavljate i sklapate vrlo profitabilan posao. Jer u vrijeme pisanja ovog članka vrijedio je oko 7,35 UAH, a onda ćete kupovinom iznosa od 100.000 eura koristeći opciju i prodajom po tržišnoj cijeni zaraditi oko 135.000 UAH.

U drugom slučaju, opcija nije isplativa . Nadali ste se da će cijene stanova porasti, ali ne toliko. Da je tržišna cijena vašeg stana manja od 1.500 dolara po m2, onda biste prodali stan, kupili drugi po tržišnoj cijeni i zadržali profit. Ali, kao što znate, Kijev (i Ukrajina općenito) je jako poskupio od 2000. godine, a stopa rasta ne predviđa pad cijena. Drugim riječima, opcija nije radila. Jer imate pravo, a ne obavezu, niko vas neće tjerati da prodate stan po cijeni koja je navedena u opciji (iako bi druga strana to zaista htjela). u ovom slučaju vam opcija nije potrebna; on je neprocenjiv.

Ovi primjeri pokazuju da tržište ima samo 2 moguća ishoda prema datumu isteka opcije . Važno je napomenuti da u oba primjera, strane u opcionom sporazumu imale su značajno različita očekivanja i nade u pogledu predmeta opcije. U prvoj opciji očekivali ste da će euro značajno porasti, a prodavac opcije je očekivao da euro neće porasti iznad 6 UAH. po evru. U drugom slučaju očekivali ste da cene za vaš stan neće porasti iznad 1.500 dolara po m2, a vaš „protivnik” se nadao da će „skočiti iznad” 1.500 dolara po m2.

Šta radite sa opcijama?

Nagađaj

Minimizirajte rizik

Opcije Špekulacije

Lako je pretpostaviti da bi svi od prve željeli imati opciju poput vaše slučaj. Stoga bi ljudi željeli da ga kupe od vas. Metoda za izračunavanje vrijednosti opcije je prikladnija za matematički rad, ali je očigledno da što je euro više porastao, opcija bi više vrijedila. Ali u svakom slučaju, prodaja opcije prije datuma isteka manje je isplativa od čekanja do isteka. Prodaja opcije po nižoj cijeni ima smisla kada vam je hitno potreban novac.

Minimiziranje rizika (hedžing)

Ako ne želite da brinete o nestabilnim cenama stanovanja, a želite da se zaštitite tako što ćete obezbediti samopouzdanje i miran san, onda kupite opciju kao u primeru 2. Ako bi cene bile nekretnina pao, i dalje biste imali pravo da stan prodate po relativno visokoj cijeni. dakle, u drugom primjeru, minimizirali ste rizik (osigurani, zaštićeni) plaćanjem kupovne cijene opcije. U ovom konkretnom slučaju, opcija je postala bezvrijedna jer Cijene nekretnina porasla znatno iznad 1.500 dolara po m2.

opcija - specifičan finansijski instrument koji karakteriše pravo (ali ne i obaveza) da se nešto kupi ili proda po određenoj ceni u određeno vreme ili datum. P izračunavanje rizika i cijene opcije nije tako jednostavno, pa s njima rade samo iskusni investitori i trgovci u svrhu špekulacije.

opcija - ugovor prema kojem prodavac daje kupcu pravo da kupi određenu imovinu u određenom roku po unaprijed dogovorenoj cijeni. Postoje dvije glavne vrste opcija - call opcija i put opcija. Opcije mogu biti pogodniji instrumenti zaštite od fjučers ugovora. U ovom slučaju, primjereno je uporediti njihovu upotrebu sa poslovima osiguranja, gdje je plaćanje opcione premije garancija naknade za gubitke slične premiji osiguranja. Štaviše, u situaciji kada se tržišne cijene kreću u povoljnom smjeru, gubici će biti jednaki samo premiji plaćenoj na hedžingu opcije, a za razliku od fjučers ugovora, možete ostvariti profit od ovog kretanja. Premija koja se plaća pri kupovini opcije ima dvije komponente - „unutarnje“ i „vremenske“ vrijednosti. Ako se profit može ostvariti tako što se opcija odmah iskoristi nakon kupovine, kaže se da ima intrinzičnu vrijednost i da se naziva "na novac". Shodno tome, u suprotnoj situaciji, opcija će biti „sa gubitkom“. U slučaju da je spot cijena jednaka cijeni štrajka, opcija će biti „bez dobitka“. Višak vrijednosti opcije u odnosu na njenu intrinzičnu vrijednost naziva se "vrijednost vremena". On je jednak nuli na datum isteka i proporcionalan je kvadratnom korijenu dužine vremenskog perioda prije ovog datuma.

Razlikeopcije

Postoji razlika između američkih opcija i evropskih. Američki ugovor može se izvršiti na bilo koji dan trgovanja prije isteka roka, dok se evropski ugovor može izvršiti samo na dan isteka ugovora. Prilikom obavljanja transakcija sa opcijama broker plaća se provizija, koja je obično manja nego pri kupovini osnovnog sredstva. Međutim, nakon izvršenja opcije, misija mora biti plaćena jednaka iznosu prilikom kupovine ili prodaje sredstva.

U uslovi obezbeđivanja marže:

Ako prodavac „napiše pokrivenu call opciju“, tj. posjeduje osnovnu imovinu pod opcijom, a zatim gotovinu osiguranje duga nije potrebno i neophodno

iznos imovine drži brokerska kuća.

Ako je napisana “opcija golog poziva”, tj. onda nema osnovno sredstvo osiguranje duga biće jednak najvećem od suma određenih na dva načina. Prva metoda je iznos jednak opcionoj premiji plus 20% tržišne vrijednosti osnovnog sredstva, minus razlika između cijene izvršenja opcije i tržišne stope imovine (pod uslovom da je cijena izvršenja veća od tržišne stope ). Drugi metod je iznos jednak premiji opcije plus 10% tržišne vrijednosti osnovne imovine

Ako je pokrivena put opcija prodata, brokerski račun ima potreban iznos gotovine (ili druge imovine) u visini cijene izvršenja opcije, tada nije potrebna marža.

Ako nema sredstava (ili druge imovine) na računu prodavca, napisana opcija se zove "goli put pisanje". Obračun iznosa marže se vrši slično kao u slučaju call opcije sa jedinom razlikom u prvom metodu - razlika između cijene izvršenja i tržišne stope se oduzima ako je tržišna stopa viša.

Različite situacije za kupce i prodavce opcija u smislu ostvarivanja dobiti ili gubitka mogu se grafički prikazati uzimanjem cijene imovine jednake 100.

Transakcije sa opcijama se sprovode preko finansijskog posrednika u obliku standardnih „naloga“. Imaju oblik i značenje slično onima koji se koriste na drugim tržištima. U zavisnosti od vrste osnovne imovine i tržišta trgovanja, postoje berzanska i vanberzanska OTC (over-the-counter):

Opcije valute.

Opcije interesa.

Opcije indeksa.

Opcije dionica.

Robne opcije.

Možete kombinovati kupovinu i prodaju raznih opcija za implementaciju planova cijena koji su jasno grafički prikazani. Evo nekih često korištenih opcija "strategija":

- „Vertikalni rasponi“ uključuju kupovinu i prodaju opcija sa različitim štrajkačkim cijenama.

- "Strategije volatilnosti" zasnovane na prognozama varijabilnost kursevi. Glavno pitanje prognoze je da li će cijene ostati u određenom rasponu ili ne. Put i call opcije sa istom cijenom izvršenja i istim datumom isteka, ili prodaja sa sličnim uslovima. Call i put opcije sa istim datumom isteka, ali sa različitim cijenama izvršenja ugovora.Opcija "pozovi uz dobit", prodaja dvije opcije "poziv bez dobitka" i kupovina opcije "poziv sa gubitkom" sa istim datumima isteka ugovora.

- "Duga i kratka straddle" - otkup

- "Duga i kratka davljenja" - kupoprodaja

- "Dugi i kratki leptir namaz" - kupi namaz od leptira - kupi

Prodaja leptira - prodaja call opcije uz dobitak, kupovina dvije call opcije bez dobitka i prodaja call opcije sa gubitkom sa istim datumima isteka ugovora.

Prije nego što izvršite trgovinu opcijama, još uvijek morate napraviti neke pretpostavke o kretanju tržišta, inače će trgovanje ispasti vrlo nervozno i ​​nije činjenica da će uopće biti profita. Najbolje je i pretpostaviti ponašanje tržišta, ili barem otprilike ući u ono što će se zapravo dogoditi.

U ovom trenutku, tržište u cjelini je u kratkoročnom rastućem trendu, iako postoje signali za prodaju, može proći dosta vremena prije nego što se „bikovi“ konačno slome. Ni iznenađenja zbog trenda nisu otkazana, ali iz nekog razloga i dalje želim prodati.

Prilično sam dugo razmišljao o tome kako prodati na način da je malo rizika, a u slučaju smanjenja profita bilo bi puno. Postoji mnogo strategija koje ne daju željeni rezultat, pa sam morao da se okrenem škakljivoj kombinaciji.

Dijagonalno širenje poziva opcije u indeksu RTS-a.

Zašto dijagonalno?

Opcije se podmiruju u gotovini na spot bazi.

Put opcija (put opcija) daje pravo na primanje razlike u gotovini kada je prodajna cijena osnovne imovine na stvarnom tržištu roba niža od cijene izvršenja opcije.

Put opcija daje kupcu opcije pravo da proda osnovnu imovinu po štrajkačkoj cijeni prodavcu opcije u određenom vremenskom okviru ili da odbije da je proda. Investitor kupuje put opciju ako očekuje da će tržišna vrijednost osnovne imovine pasti.

Pisanjem opcije prodavac otvara kratku na ovoj transakciji, a kupac otvara Duga pozicija. Shodno tome, termini “short put” označavaju prodaju call ili put opcije, a “long call” ili “long put” označavaju njihovu kupovinu.

Po vremenu izvršenja opcije dijele se na one koje se mogu realizovati :

američki: bilo kada prije isteka roka trajanja;

Evropski: za određeni vremenski period prije isteka;

Kamatna stopa: automatski do isteka, kada se pojavi situacija na tržištu na kojem se trguje opcijom u kojoj je vrijednost osnovnih instrumenata u određenom trenutku trgovačke sesije veća (za call opciju) ili niža (za put). opcija) nego njegovo izvršenje cijene. Može se ostvariti na isti način kao i evropski, u određenom vremenskom periodu prije datuma raskida.

Na osnovu omjera cijene izvršenja i trenutne vrijednosti tržišnih instrumenata koji su u osnovi opcije.

a) "Nema novca." Ako je situacija na tržištu takva da je za call opciju cena štrajka viša od trenutne vrednosti osnovnih tržišnih instrumenata, onda se takva opcija naziva opcija van novca. Put opcija postaje opcija van novca kada je udarna cijena ispod trenutne vrijednosti osnovnih tržišnih instrumenata. Na primjer, sa trenutnom tržišnom cijenom dionice od 40 rubalja, call opcija sa cijenom izvršenja od 45 rubalja. bi bila opcija van novca za iznos od 5 rubalja, i put opcija za isti iznos sa cijenom izvršenja od 35 rubalja.

b) "U novcu." Kada je trenutna tržišna vrijednost finansijskih instrumenata koji su u osnovi call opcije viša od cijene izvršenja opcije, call opcija se naziva „u novcu“. Za put opciju se kaže da je "u novcu" ako je trenutna tržišna vrijednost osnovnih instrumenata ispod cijene izvršenja opcije. Na primjer, ako je trenutna tržišna cijena dionice bila 43 rublje, onda bi call opcija sa cijenom sa trgovačke sesije bila "u novcu" za iznos od 3 rublje.

c) "Za novac." Izraz "opcija po novcu" znači da je trenutna tržišna vrijednost imovine koja je u osnovi opcije jednaka cijeni izvršenja.

G. Nalog

Varant je opcija za kupovinu određenog broja dionica ( bankovni ček dionice) ili obveznice ( bankovni ček obveznice) po cijeni izvršenja u bilo koje vrijeme prije isteka naloga.

Varanti se obično izdaju kao dodatak dužničkom instrumentu, kao što je obveznica, kako bi ga učinili privlačnijim za investitora. Ponekad se varanti mogu odvojiti od takve imovine, a zatim trgovati sami.

Nalozi se razlikuju od opcija o kojima smo gore govorili po tome što se izdaju na mnogo duži vremenski period, a neki mogu biti i trajni. Ako se izvrši varant za dionice, ukupan broj otvorenih dionica tog subjekta se povećava, što rezultira smanjenjem zarade po dionici i cijene dionice. Kada se izvrši varant za obveznice, kompanija povećava svoj dug izdavanjem dodatnih obveznica. Pošto on sam određuje uslove za izdavanje svojih hartija od vrednosti, uslovi varanta mogu predvideti zamenu varanta kako za obveznicu sa kojom je izdata, tako i za drugu obveznicu.

Kao vrsta ovih hartija od vrednosti u svetskoj praksi, izdaju se varanti na koje se vrši obračun kamate; varanti koji daju pravo kupovine obveznice u valuti različitoj od one u kojoj su izdate. Pored toga, nalog se može izdati samostalno, bez povezivanja sa obveznicom. Garant za dionice može biti privlačan jer ako cijena dionice značajno poraste, pruža mogućnost kupovine po nižoj cijeni.

Većina opcija ima standardne uslove za vrstu osnovne imovine, datum isteka i cijenu izvršenja. Ovo se odnosi na opcije, i call i put, sa fizičkom isporukom osnovne imovine ili gotovinskim poravnanjem, sa automatskim uslovima izvršenja ili sa drugim pravilima koja regulišu poravnanje.

Opcije sa istim uslovima nazivaju se identičnimi i formiraju niz opcija. Standardizacija uslova trgovanja čini opcije pristupačnijim finansijskim instrumentom sekundarno tržište. Prodajom i kupovinom opcije jedne serije, investitor može zatvoriti svoju poziciju na takvoj opciji u bilo kom trenutku tokom rada sekundarnog tržišta opcija na kojem se trguje ovom serijom opcija.

U nekim slučajevima, opcije iz iste serije mogu se istovremeno trgovati na nekoliko tržišta opcija, u kom slučaju se zovu opcije koje se trguju sa više opcija. Američke opcije kojima se trguje na stranim tržištima nazivaju se međunarodno razmjenjivim opcijama. Oba se mogu kupiti ili prodati na uobičajen način; pozicije na njima mogu se likvidirati nadoknadom transakcija zatvaranja na bilo kojem od tržišta opcija na kojem se njima trguje. Što se tiče premije za identične višestruke i međunarodno trgovane opcije iste serije, ona može biti različita u isto vrijeme na različitim tržištima zbog utjecaja tržišnih faktora na trgovanje.

Berza može prestati da registruje nove opcije na bilo koju osnovu, i pod određenim okolnostima, uspostavi ograničenja za ugovore koji otvaraju nove pozicije na niz opcionih ugovora kojima se ranije trgovalo na Berzi.

Ova situacija je moguća na tržištu opcija.

Šta su opcije jednostavnim riječima?

Opcija- jedan od najsloženijih finansijskih instrumenata kojima se trguje na berzi. Opcija je naziv ugovora u kojem predmet trgovine nije sama imovina, već pravo preče kupovine ili prodaje. Sada je glavna stvar ne brkati opcije.

Opcija je

Opcija (od latinskog “optio” - izbor, mogućnost) je ugovor prema kojem jedna strana ima mogućnost da dobije osnovno sredstvo, a druga ima obavezu da je pruži, i obrnuto.

Suština opcije je mogućnost kupovine (Call) ili prodaje (Put) osnovne imovine po cijenama koje odaberete.

Čineći to, na neki način kupujete priliku da kasnije izvršite operaciju sa sredstvom po unaprijed određenim cijenama. Ova cijena će biti kupovna cijena opcije, zove se štrajk. Svaka opcija ima svoj datum isteka - ne možete zauvijek odlagati ponudu. Poziva se vrijeme isteka opcije isteka, u ovom trenutku ili koristite uslove opcije, ili opcija ostaje neiskorišćena. Ova funkcija nije besplatna, da biste je imali potrebno je platiti tzv opcija premium. Sama premija nije stalan iznos i zavisi od štrajkačke i tržišne cene osnovnog sredstva, koja se stalno menja, kao i premija opcije, respektivno.

Kao što je gore spomenuto, opcije se mogu kupiti i prodati, a profit se generiše zbog razlike u cijeni između cijene izvršenja i osnovne imovine.

Video - Šta su opcije jednostavnim riječima

U nastavku ćemo detaljnije pogledati suštinu kako opcije funkcionišu u praksi.

Istorija opcija datira još od 1630. godine. U to vrijeme postojale su fjučersi i opcije za kupovinu i prodaju lukovica tulipana. Ovi ugovori na određeno vrijeme omogućili su trgovinu sa ljudima koji nisu imali sredstava da kupe ni jedan luk. Prve opcije na akcije preduzeća pojavile su se u prvoj polovini 19. veka i njima se trgovalo. Za UnitedDržavne opcije su došle već u drugoj polovini 20. veka, a početkom 21. veka međunarodno tržište opcija poprimilo je raznolik izgled kakav možemo da posmatramo danas. Njegova platforma se takođe smatra izuzetno naprednom u pogledu opcija trgovanja.

Koje su opcije danas?

Razmatranje opcija kao instrumenta kojim se trguje na tržištu derivata Moskovska berza, potrebno je analizirati same specifičnosti poslovanja ovog sredstva. Prije svega, morate shvatiti da je ovo isti ugovor kao i fjučers, ali za razliku od njega, opcija je pravo, ali ni u kom slučaju bez obaveze.

Postoje dvije vrste opcija: američko I evropski. Razlika je u tome što vam američke opcije omogućavaju da zatražite vježbanje u bilo kojem trenutku tokom njegovog postojanja, dok vam evropske opcije dozvoljavaju da to učinite samo na određeni datum. Na Moskovskoj berzi su sve opcije američko, pa ćemo razmotriti ovaj tip.

Mali apstraktni primjer pomoći će vam da shvatite suštinu opcija:

Zamislite da ste jutros u liftu sreli privlačnu djevojku.

Isklesana figura, velike senzualne oči i šarmantan osmijeh. Tokom nenametljivog razgovora koji je uslijedio, saznaćete da joj se jako sviđa restoran koji se nalazi par blokova od vaše kuće. Recimo da je vaš razgovor prerastao u nešto više, a vi ste pozvali neverovatnog stranca da provede veče u ovom restoranu. Ali ona ima veoma gust raspored i ne zna da li će uspeti ili ne. Nakon što se oprostite od nje, odmah nazovete restoran i pokušate da rezervišete sto za veče. No, menadžer objekta vam kaže da ne nude besplatne rezervacije i jedina opcija je da uplatite određeni iznos unaprijed kao depozit. Vi pristajete i plaćate.

Otprilike ovako izgleda situacija sa kupovinom opcije.

Dobijate pravo da koristite neku imovinu, na primjer, da uveče odete u restoran, ali ne znate da li ćete ići ili ne, jer uvijek postoji šansa da stranac isključi telefon i nikada uzvratiti poziv. Prisjetimo se ovog primjera i počnimo analizirati mehaniku opcija.

Općenito, opcije uključuju kupovinu prava na kupovinu ili prodaju određenog instrumenta od vaše druge ugovorne strane, bez da on ima priliku da vas odbije.

Kako funkcioniraju opcije

Primjer. Mislite da će akcije Sberbanke rasti, ali niste dovoljno sigurni da jednostavno kupite ove dionice. Možete kupiti opciju za isporuku ovih dionica za određeni period tokom kojeg predviđate rast.

• Vaša druga strana će biti u obavezi da vam proda akcije Sberbanke po ceni koja je utvrđena ugovorom.

Prilikom zaključenja ove transakcije uplaćujete depozit ( zalog), kao u slučaju , međutim, ako pogriješite i dionice Sberbanke padnu, nema smisla da kupujete te dionice s gubitkom i jednostavno ne ostvarujete svoje pravo, ostavljajući kolateral drugoj strani.

dakle, Vaš rizik je ograničen kolateralom, a rizik prodavca ove opcije je ograničen povećanje cijene imovine.

Zato veliki market mejkeri koji su u stanju da snose takve rizike najčešće nastupaju kao prodavci opcija. Zauzvrat, i veliki igrači i mali špekulanti djeluju kao kupci opcija.

Video o tome koje su opcije i kako funkcioniraju

Vrste transakcija opcija

Ukupno možemo zaključiti ČETIRI transakcije opcija na istu imovinu. Radi jednostavnosti i jasnoće, uzmimo kao temeljnu prednost futures on. U opcijama postoji koncept “ štrajk" Ovo je ciljna cijena po kojoj se očekuje da će se opcija iskoristiti. Sama opcija je derivativni instrument i trgovci sami izdaju potreban broj ugovora, baš kao i fjučers.

Zanimljiv detalj je da na Moskovskoj berzi sve opcije nude robne fjučerse, odnosno akcije i indekse. Nema isporuke akcija u naturi, kao ni u valuti - samo ugovor o poravnanju Si - za dolar i Eu - za evro.

• Prva vrsta transakcije je kupiti call opciju(Kol)
• Drugi tip - opcija prodaje Zovi
• Treći tip - kupiti put opciju(Staviti)
• Četvrta vrsta - prodati put opciju

Sada vrijedi pobliže pogledati ove ponude.

Opcija Pozovite kupimo, kada mislimo da će indeks rasti u budućnosti, ali sada je jeftin. Sada košta 500 poena, a očekujemo cenu od 1000. Kupovinom opcije dobijamo mogućnost da kupimo RTS po ceni od 500, u trenutku kada je njegova tržišna vrednost jednaka 1000.

Prodajte opciju poziva treba učiniti ako smo sigurni da indeks neće rasti, a pretpostavljamo da nas druga strana koja je kupila opciju od nas neće kontaktirati radi njenog izvršenja i da će nam ostaviti svoj kolateral.

Transakcije sa tipom opcije put odvijaju se na način ogledala. Ovaj alat koristimo ako očekujemo pad indeksa RTS-a. Danas košta 1000, mi kupiti put opciju, sa štrajkom od 1000. Dakle, kada indeks košta 500, druga ugovorna strana će biti dužna, na naš zahtjev, da od nas otkupi ovaj indeks po cijeni od 1000.

Prodaja put opcije, i dalje smo u dobiti ograničeni samo iznosom kolaterala koji će nam ostati ako nas druga strana ne kontaktira radi izvršenja.

Najbolji brokeri za trgovanje i ulaganja

• Investicije
• Trgovanje

Definicije.

U zavisnosti od toga šta će kupac učiniti sa osnovnom imovinom:
- za kupovinu imovine se pozivaju - call opcija.
- imovina za prodaju se zove - put opcija.

U zavisnosti od hitnosti izvršenja opcije:
- evropski(evropska opcija, opcija u evropskom stilu) - opcija koja se može iskoristiti samo poslednjeg dana njenog perioda važenja.
- Američka opcija(američka opcija, opcija američkog stila) - opcija koja se može iskoristiti u bilo koje vrijeme prije isteka roka.
- kvazi-američka(Bermudska opcija; Mid-Atlantic - opcija, čiji vlasnik ima pravo da je iskoristi samo na datume koji su prethodno navedeni u ugovoru u periodu pre izvršenja (prozor). Kvazi-američka može imati nekoliko prozora za izvršenje.

Ovisno o tržištu osnovne imovine:

Deviza(Devizna opcija; Valutna opcija; Opcija razmene) - opcija koja daje pravo na kupovinu ili prodaju određene količine deviza po određenoj ceni tokom određenog vremenskog perioda.
Stock opcija Dionička opcija - opcija zasnovana na običnim dionicama korporacije.
Commodity(Commodity option) - opcija koja daje kupcu pravo da kupi ili proda određenu količinu proizvoda po upotrebnoj cijeni prije određenog datuma.
Opcija indeksa- opcija čiji je predmet višekratnik određenog berzanskog indeksa.
Opcija kamata stopa - opcija koja se mora platiti unaprijed uz određenu kamatnu stopu.
Gotovinske robne opcije(Opcije na fizičke) - opcije kamatne stope na vrijednosne papire s fiksnim prihodom.
Opcija na ugovor(Fučers opcija; Opcija fjučers ugovora) - opcija koja daje pravo na kupovinu ili prodaju ugovora sa datim mesecom isporuke i određenom osnovnom imovinom. Tipično, osnovni ugovori ističu ubrzo nakon datuma isteka ugovora.

Postoji i niz rjeđih i složenijih tipova opcija: