Позичковий відсоток - зрозуміле пояснення важкого терміна. Що таке позичковий відсоток – його поняття та сутність Позичковий відсоток грошову винагороду отримує

Один із найважливіших принципів кредитування – платність. Плата за кредит виступає у формі позикового відсотка. І в цьому насамперед основне призначення позичкового відсотка. Але його роль виходить далеко за рамки вимірювання вартості грошей, що позичаються. Саме ця обставина є підставою для того, щоб позиковий відсоток удостоївся виділення у цьому підручнику в окремий розділ.

Позичковий відсоток- це плата позичальника кредитору користування позикою. Таке визначення ми знаходимо майже в кожному підручнику по грошам, кредиту та банкам.

Але що ж ховається за цією платою? Чому відсоткові ставки неоднакові в різних країнах, у різних банках однієї країни і навіть в одному окремо взятому банку для різних клієнтів?

Проте сутність та джерела позичкового відсотка по-різному визначаються представниками різних напрямів теоретичної економіки. Найбільшого поширення у західних економічних школах набули погляди прихильників граничної корисності та кейнсіанства, погляди, які поступово проникають і на сторінки вітчизняних публікацій.

Перші вважають, що позичковий відсоток – категорія психологічна – ціна капіталу, що сплачується за користування ним. Так, представник австрійської школи Бем-Баверк (1851-1914) трактував відсоток як результат, що з психології «господарюючих суб'єктів». У своїй головній роботі "Капітал і відсоток" (Т. 2: Позитивна теорія капіталу, 1889) Бем-Баверк пояснював існування позичкового відсотка психологічними "підставами", пов'язаними з вищою оцінкою споживачами поточних благ порівняно з майбутніми. Мірою відмінності цих оцінок, в основі якого лежить принцип зменшення корисності в часі, є рівень відсотка.

Американський економіст Ірвінг Фішер, зображуючи відсоток у вигляді винагороди кредитора за відстрочку споживання, заявляв: «Було б помилкою засуджувати будь-який відсоток, що ґрунтується на експлуатації» . Дж.М. Кейнс писав, що «норма відсотка є винагорода за позбавлення грошей на певний період... Норма відсотка у будь-який час, будучи винагородою за розлучення з ліквідністю, є міра небажання з боку тих, хто володіє грошима, розлучатися з безпосереднім контролем над ними. . Це ціна, яка врівноважує наполегливе бажання утримувати багатство у формі готівки з кількістю грошей, що перебуває в обігу» .

Ще «простіше» визначає відсоток автор найпопулярнішого підручника «Економіка» Пол А. Самуельсон: «Відсоток - сума, що виплачується тому, хто дає гроші в борг. Процентна ставка (або відсотка). Ціна, яка сплачується за запозичення грошей на певний період часу, виражена зазвичай у відсотках від основної частини боргу на рік».

З погляду кількісної, дійсно, «відсоток - це сума, що виплачується тому, хто дає гроші в борг... ціна, що виплачується за запозичення грошей на певний період часу...» А з точки зору якісної це ціна чого? Розставання з ліквідністю? Чи це ціна утримання від використання грошей як найліквіднішого активу? Чи це ціна грошей, що позичаються? Очевидно, що ми можемо дати лише негативну відповідь на всі три запитання.

Сьогодні дуже часто і в нашій практичній діяльності, і в економічних публікаціях ми зустрічаємо визначення відсотка як ціни грошей. Але це теж не так. Сказати: 100 руб. коштують 10 руб. – це економічно неправильно.

Візьмемо конкретний приклад. Промисловий капіталіст бере в банку позику 1 млн руб. і після закінчення року повертає разом із відсотком - 1,050 млн руб.

Позичковий відсоток 50 тис. руб. Але ж, по-перше, 50 тис. руб. не можуть бути ціною 1 млн. По-друге, по суті, тут немає акта купівлі-продажу грошей. Гроші не продаються, а позичаються терміном на рік, та їх власником залишається банк-кредитор. Так що ж купується і продається в кредитній угоді та ціною чого є 50 тис. руб.?

Наукова відповідь це питання дано К. Марксом у III томі «Капіталу». Маркс підкреслює, що об'єктом купівлі-продажу в кредитній угоді є специфічна споживча вартість грошей як капіталу - здатність грошей перетворюватися на капітал і приносити прибуток.

Гроші як капітал (або товар-капітал) відрізняються від усіх інших товарів (крім товар-робоча сила) тим, що якщо у всіх інших товарів споживча вартість споживається і при цьому зникає субстанція товару, а з нею його вартість, то товар-капітал , Навпаки, має ту особливість, що завдяки споживанню його споживчої вартості його вартість і споживча вартість не тільки зберігаються, але ще й збільшуються. Цю споживчу вартість грошей як капіталу - здатність виробляти середній прибуток - і відчужує грошовий капіталіст промисловому капіталісту на той час, на який він передає цьому останньому право розпоряджатися позичковим капіталом ».

Під час продажу товар переходить до покупця, а гроші - до продавця. У кожного з них залишається та сама вартість, тільки гроші та товари поміняли своїх власників. У разі позички лише кредитор віддає вартість, але він залишається її власником і отримує назад після закінчення терміну кредитного договору. «Споживна вартість позичуваних грошей - це їхня здатність функціонувати як капітал і як такий виробляти за середніх умов середній прибуток». "Вартість грошей або товарів як капіталу визначається не їх вартістю як грошей або товарів, а тією кількістю додаткової вартості, яку вони виробляють для свого власника".

Якщо наш промисловець-позичальник отримує за рік прибуток, рівний 15%, то через рік він повинен не тільки повернути запозичений 1 млн руб., але і 50 тис. руб. відсотків.

Отже, отриманий ним прибуток 150 тис. руб. (1000000 х 015 / 100) буде поділена на позичковий відсоток, що віддається банку (50 тис. руб.), І підприємницький дохід 100 тис. руб. (150 тис. – 50 тис. руб.).

Отже, позичковий відсоток є частиною додаткової вартості, яку капіталіст, що функціонує, сплачує кредитору за користування позикою. Відношення суми позичкового відсотка до суми позики, виражене у відсотках, називається нормою позичкового відсотка та його ставкою.

У реальному житті є безліч відсоткових ставок. З змістовної точки зору першорядне значення має розподіл відсоткових ставок на кредитні та депозитні.

Кредитні ставки- це відсоткові ставки, які сплачує позичальник користування кредитом. Для банку це ставка розміщення ресурсів.

Депозитні ставки- це відсоткові ставки, які банки виплачують вкладникам або ставки залучення ресурсів.

Депозитні і кредитні ставки, своєю чергою, поділяються на ставки для юридичних і фізичних осіб, у рублях та іноземній валюті.

Крім того, всі перелічені ставки диференціюються:

• за термінами - на коротко-, середньо- та довгострокові;
• по ролі та структурі - на основні (базові) та другорядні, які змінюються слідом за основними;
• за сферами застосування - на внутрішні та міжнародні.

Розрізняють номінальні та реальні ставки, тобто. ставки, що коригуються з урахуванням інфляції.

У світовій банківській практиці широкого поширення набули такі базові відсоткові ставки, як: ЛІБОР ( LIBOR - London Interbank Offered Rate) -ставка за короткостроковими кредитами, що розміщуються лондонськими банками (зазвичай терміном 3-6 місяців) як депозитів інших першокласних банках; Л ІБІД ( LIBID - London Interbank Bid) -ставка за короткостроковими депозитами, що залучаються провідними лондонськими банками; МІБІР ( MIBOR - Moscow Interbank Offered Rate) -середня прийнята відсоткова ставка (відсотків річних), що оголошується найбільшими московськими банками під час продажу міжбанківських кредитів.

Найпоширенішою ставкою, за якою сьогодні здійснюється кредитування між першокласними банками на ринку євровалюту, є ЛІБОР. Зазвичай під ставкою ЛІБОР розуміють ставки у фунтах стерлінгів та американських доларах. Ставки ЛІБОР використовуються на міжнародному ринку та на внутрішніх ринках багатьох країн. У Російській Федерації витрати по оплаті відсотків банкам по позиках, отриманих в іноземній валюті, на собівартість продукції відносяться у розмірі ставки ЛІБОР плюс три відсотки. Відсотки понад цю норму виплачуються із прибутку.

Рівень процентних ставок з позик значною мірою залежить від кредитного рейтингу позичальника. Тому найбільш пільговими є базові кредитні ставки для першокласних позичальників, які США називають прайм-рейт, у Європі вони називаються базовими, у Японії - стандартної ставкою. До базових ставок прив'язані інші ставки банків.

Останнім часом, особливо з швидким розвитком споживчого кредиту до, часто згадується термін «ефективна відсоткову ставку». Під нею розуміється середня фактична (а не рекламована) річна відсоткова ставка.

Крім того, розрізняють фіксовані та плаваючі відсоткові ставки. Першіне змінюються протягом усього терміну кредитного чи депозитного договору, а другіможуть змінюватися залежно від підвищення чи зниження облікової ставки чи ставки рефінансування до.

Нарешті, у банківській практиці застосовуються найпростіші чи складні відсотки. Простівідсотки, як правило, нараховуються за активними операціями, складні -за пасивними. Мета застосування відсотків на проценти полягає у стимулюванні вкладників пролонгувати термінові вклади.

Розміри процентних ставок за активними та пасивними операціями банків, період, порядок, строки нарахування та сплати відсотків, а також механізм їх стягнення визначаються банком з клієнтом у кредитному договорі. Нарахування відсотків за депозитами та кредитами провадиться відповідно до ЦК України та Положення ЦБ РФ від 26.06.1998 р. № 39-П «Про порядок нарахування відсотків за операціями, пов'язаними із залученням та розміщенням коштів банками та відображенням зазначених операцій за рахунками бухгалтерського обліку ».

Відсотки нараховуються за розрахунковими, поточними, позичковими та депозитними рахунками та за вкладами громадян у розмірах та строках, передбачених договором, але не рідше одного разу на квартал і виплачуються частинами згідно з встановленим банком графіком оплати (або погашення) належних процентних ставок.

За коштами, що розміщуються, банки мають право встановлювати індивідуальні відсоткові ставки, виходячи зі строків розміщення (кредитування), суми коштів і ризиків, пов'язаних з наданням коштів конкретному клієнту-позичальнику.

Законодавством передбачено різний режим зміни процентних ставок за строковими вкладами та вкладами до запитання.

Відповідно до ст. 838 ДК РФ «банк вправі змінювати розмір відсотків, що виплачуються на вклади до запитання», якщо інше не передбачено договором банківського вкладу. «У разі зменшення банком розміру відсотків новий розмір відсотків застосовується до вкладів, внесених до повідомлення вкладникам про зменшення відсотків, після місяця з моменту відповідного повідомлення, якщо інше не передбачено договором» .

Але «визначений договором банківського вкладу розмір відсотків на вклад, внесений громадянином на умовах його видачі після закінчення певного терміну або після настання передбачених договором зобов'язань, не може бути односторонньо зменшений банком, якщо інше не передбачено законом. За договором такого банківського вкладу, укладеного банком з юридичною особою, розмір відсотків може бути односторонньо змінено, якщо інше не передбачено законом чи договором» .

Отже, позичковий відсоток є частиною додаткової вартості, яку капіталіст, що функціонує, сплачує кредитору за користування позикою. Він проявляється у вигляді численних процентних ставок.

Тепер належить відповісти на головне питання, яке цікавить як кредиторів, так і позичальників: а чим визначається рівень позичкового відсотка та його різних варіацій - процентних ставок?

У вітчизняній літературі аналізуються різні підходи до цього питання. Але, незважаючи на всі новації у розвитку кредитних відносин, незаперечною залишається теорія та методологія К. Маркса. І незважаючи на всі вигадки навколо теорії граничної корисності, теорії «чистої продуктивності капіталу», кейнсіанської «теорії переваги ліквідності», зрештою автори приходять до висновків К. Маркса про те, що на відміну від товарного ціноутворення в основі визначення норми позичкового відсотка лежить співвідношення попиту та пропозиції позичкового капіталу.

На відміну від інших товарів, позичковий капітал не продається в строгому сенсі цього слова, а віддається в тимчасове користування. Споживча вартість позичкового капіталу полягає у його здатності приносити власнику прибуток. Тому позичковий відсоток як специфічна, ірраціональна вартість товару - капіталу висловлює не позичкову вартість, а споживчу вартість цього своєрідного товару, тобто. здатність приносити прибуток.

«Якщо ціна висловлює вартість товару, то відсоток висловлює збільшення вартості грошового капіталу і тому виступає як ціна, яка сплачується за нього кредитору... Вартість грошей чи товарів як капіталу визначається не їхньою вартістю як грошей чи товарів, а тією кількістю додаткової вартості, яка вони виробляють для свого власника». Якщо при продажу звичайних товарів ціна визначається їх вартістю, а попит та пропозиція впливають на відхилення ціни від вартості, то позичковий відсоток не виражає вартості грошей, що позичаються і визначається насамперед попитом і пропозицією цього специфічного товару.

«Якщо попит та пропозиція покриваються, то ринкова ціна товару відповідає його ціні виробництва, тобто. у цьому разі виявляється, що його ціна регулюється внутрішніми законами капіталістичного виробництва незалежно від конкуренції, оскільки коливання попиту та пропозиції не пояснюють нічого, крім відхилення ринкових цін від цін виробництва. Те саме із заробітною платою. Якщо попит і пропозицію покривають один одного, то їх дія знищується і заробітна плата дорівнює вартості робочої сили. Але інакше справа з відсотком на грошовий капітал. Конкуренція визначає тут не відхилення від закону: тут просто не існує жодного іншого закону поділу, крім того, що диктується конкуренцією» .

Отже, рівень позичкового відсотка визначає попит та пропозицію позичкового капіталу. Однак це скоріше якісне визначення. Звичайно, виникає питання: чи можливо його визначити кількісно? Напевно, можливо, й у підручниках та інших публікаціях спроби знайти це шукане не рідко. Але оскільки автори знехтували вченням К. Маркса, зокрема з цього питання, то спроби виявляються безплідними міркуваннями або зображеннями перетину кривих попиту та пропозиції кредиту, що нічого не означають.

Але позиковий відсоток не дорівнює вартості позички. Повторимо: вартість грошей як капіталу, тобто. позиковий відсоток, визначається тією кількістю додаткової вартості, яку вона виробляє свого власника.

Тож чим визначається рівень позичкового відсотка, який функціонуючий капіталіст сплачує позичковому капіталісту?

Оскільки позиковий відсоток становить частину додаткової вартості, виробленої капіталістом, очевидно, що норма відсотка залежить від прибутку. Зрозуміло, що у нормальних, звичайних умовах верхньою межею ставки є норма прибутку. Якщо ставка відсотка досягає середньої норми прибутку, очевидно, що капіталіст, що функціонує, не отримає підприємницького доходу і у нього не буде ніякого інтересу брати позику. «Оскільки відсоток є просто та частина прибутку, яку... промисловий капіталіст повинен сплачувати грошовому капіталісту, то максимальною межею відсотка служить сам прибуток, причому частина, що дістається капіталісту, що функціонує, була б тоді дорівнює нулю. За винятком окремих випадків, коли відсоток фактично може бути більшим ніж прибуток, але тоді він не може сплачуватись із прибутку - можна б, мабуть, вважати максимальною межею відсотка весь прибуток мінус ту його частину, яка зводиться до плати за нагляд».

Мінімальна межа відсотка не піддається визначенню, оскільки за нульової ставки жоден позичковий капіталіст не буде зацікавлений видавати позику. «Мінімальна межа відсотка, – писав К. Маркс, – не піддається визначенню. Він може впасти до будь-якого рівня. Але тоді знову і знову виступають протидіючі обставини і піднімають його вище за цей відносний мінімум» .

Оскільки об'єкт поділу між кредитором і позичальником в умовах конкурентної економіки - середня норма прибутку, то під впливом коливань попиту та пропозиції ставка відсотка ковзатиме вниз або вгору в межах від нуля до середньої норми прибутку.

Рівень відсотка визначається конкуренцією як між кредиторами і позичальниками, а й внутрішньогалузевої конкуренцією між банками і фондовим ринком за залучення і розміщення фінансових ресурсів, і навіть міжгалузевої конкуренцією як переливу капіталу з кредитно-фінансової сфери в нефінансову і назад. Якщо норма прибутку у виробництві буде нижчою, ніж у банківській сфері, то капітал мігруватиме з виробництва до банків, і навпаки.

Однією з найяскравіших прикладів цього була широкомасштабна емісія державних цінних паперів у Росії 1993-1996 рр., коли дохідність ДКО була значно вищою, ніж у банківській сфері, чи 10 разів вищою, ніж у промисловості. Через війну капітал поринув у державну фінансову піраміду, обрушившуюся у серпні 1998 р.

Крім того, на рівень позичкового відсотка впливають:

• міжнародна міграція капіталів, стан національних валют та платіжного балансу. Зміцнення валюти притягує зарубіжний капітал, сприяє зростанню попиту валюту та зростанню відсоткової ставки;
• рівень та динаміка інфляції. Зниження купівельної спроможності грошей, як ми бачили це в гол. 3, веде до знецінення коштів, що повертаються кредитору, і провокує підвищення позичкового відсотка;
• режим оподаткування у різних секторах економіки та пільги для покупців державних цінних паперів;
• загальний стан економіки та фактори ризиків. Чим вищі ризики, тим вищий рівень позичкового відсотка;
• Фінансово-кредитна політика держави. Держава може надавати як знижувальне, і підвищуючий вплив на рівень відсоткових ставок у країні, впливаючи на них як прямо за допомогою зниження або підвищення облікової ставки (ставки рефінансування в Росії), так і побічно за допомогою регулювання норм обов'язкового резервування, рефінансування комерційних банків та операцій на відкритому ринку (докладніше – див. гл. 11);
• стан бюджету держави, масштабів та умов розміщення державних цінних паперів.

Позичковий відсоток - як важлива економічна категорія, а й одне із найважливіших інструментів регулювання економіки.

По-перше, це стрижневий механізм реалізації кредитних відносин. Зниження позичкового відсотка стимулює кредитну експансію, розширення виробництва та споживання, зростання інвестицій, зайнятість населення, але може стимулювати інфляцію.

Підвищення позичкового відсотка надає протилежний вплив на інвестиції, виробництво та споживання.

По-друге, підвищення чи зниження позичкового відсотка впливає міграцію капіталу із країни у країну, стан платіжного балансу і валютний курс. Причому вплив цей неоднозначний. Так, підвищення відсоткової ставки вище за середньосвітовий рівень, з одного боку, залучає іноземних інвесторів, але, з іншого, виштовхує за кордон вітчизняних позичальників, оскільки вартість кредиту там нижча, ніж на внутрішньому ринку.

По-третє, зміна кредитних ставок впливає міжгалузеву міграцію капіталу у країні.

По-четверте, регулююча роль позичкового відсотка виходить далеко за межі безпосередньо кредитного процесу. Він стає вихідною базою для оцінки нерухомості, включаючи землю, житло тощо, її прибутковість, визначення курсу акцій тощо.

Наприклад, якщо ми хочемо визначити ціну якоїсь ділянки землі сільськогосподарського призначення, то, знаючи величину ренти (припустимо, 1 млн руб.) або орендної плати та відсотки за депозитами – 5% річних, ми можемо легко визначити ціну даної ділянки землі. Ціна даної ділянки землі буде рівна

Це означає, що власник землі, який отримує орендну плату 1 млн. руб. на рік, продавши свою ділянку за 20 млн руб. і поклавши їх на банківський депозит, щорічно отримуватиме 1 млн руб.

При номіналі акції будь-якої компанії в 1000 руб., Дивіденді 20% річних та депозитному відсотку 5% ринкова ціна акції має становити

Там же. П. 3.

ТЕМА. РИНОК СУДНИХ КАПІТАЛІВ

1. Поняття позикового капіталу.

2. Позичковий відсоток. Норма позичкового відсотка.

3. Ринок позикових капіталів, структура, функції.

4. Особливості РЗК.

5. Ринок позикових капіталів Росії.

Поняття позичкового капіталу

Необхідність кредиту обумовлена ​​закономірностями кругообігу та обороту капіталу процесі відтворення, тобто. коли на одній ділянці вивільняються тимчасово вільні кошти, які можуть виступити як джерело кредиту, на іншій ділянці – виникає потреба у цих вільних коштах. Кредит - Це рух позичкового капіталу, отже, позичковий капітал – це особлива форма капіталу: відокремлена частина промислового капіталу, найважливішим джерелом якої є вивільнені з кругообігу кошти.

Позичковий капітал має свої особливості і відрізняється від промислового та торгового капіталу:

1. Позичковий капітал – це капітал власності. З утворенням позичкового капіталу відбулося роздвоєння капіталу на власність капіталу і капітал функцію. Капітал-власність передається у тимчасове користування з метою отримання відсотка. А капітал-функція робить кругообіг у підприємстві позичальника і приносить прибуток. Кредитор, у разі, виступає як власник капіталу, який застосовується на чужих підприємствах та її мета отриманні прибутку на позичкову вартість як відсотка. Реальним виразом цієї власності є обов'язок позичальника повернути отриману позику вчасно зі сплатою %.

2. Позичковий капітал - це своєрідний товар, його споживча вартість полягає у здатності функціонувати як капітал і приносити дохід у вигляді прибутку. Частина прибутку – % чи вартість позичкового капіталу є оплатою цієї можливості на відміну ціни звичайних товарів, що становить грошове вираження вартості.

3. Позичковий капітал має специфічну форму відчуження. На відміну від купівлі-продажу, де одночасно товар переміщається від продавця до покупця, а гроші від покупця до продавця, позичковий капітал при кредитній угоді передається односторонньо при наданні позики від кредитора до позичальника. А за її погашення – від позичальника до кредитора зі сплатою %.

4. Рух позичкового капіталу відрізняється від руху капіталу, що функціонує. Промисловий капітал, послідовно набуває трьох форм: грошову, продуктивну, товарну, проробляючи кругообіг Д-Т П-Т-Д"

Торговий капітал приймає дві форми: товарну та грошову Д-Т-Д". Позичковий капітал постійно знаходиться в грошовій формі, тому що пов'язаний з наданням грошового капіталу в позику та її поверненням з% (Д-Д"). Коли банк дає підприємству позику, рух коштів у розгорнутому вигляді можна так: Д-Д-Т-Д1-Д2. Перша частина Д-Дозначає, що банк дав позику підприємству. Д-Тозначає, що підприємство витратило її виробництва продукції. Т-Д1підприємство реалізувало вироби та отримало прибуток. Д1-Д2підприємство повернуло позику та сплатило %.

Тому для кредитора рух його позичкового капіталу може бути представлений у вигляді Д-Д". Тут дуже важливо зрозуміти процес руху вартості. Якщо кредит у своїй завершальній стадії – це процес повернення вартості, то відсоток – це рух капіталу, прирощеного до позики, т.е. к. авансований капітал повинен не тільки зберігатися в русі, але й зрости, збільшитися.

5. Формула Д-Д1 не включає виробництво та обіг товарів і створюється видимість, що ніби гроші вже за своєю природою можуть приносити прибуток. Насправді джерелом прибутку і відсотка служить додаткова вартість, тобто. частина новоствореної вартості у процесі відтворення.

6. Оскільки позичковий капітал виступає в грошовій формі, виникає видимість грошей, але позичковий капітал і гроші - це різні економічні категорії, які мають наступні відмінності:

1) позиковий капітал - це самозростаюча вартість. Гроші ж, будучи особливим товаром, що є загальним вартісним еквівалентом, власними силами не дають приросту вартості.

2) Крім того, існує і кількісна відмінність, яка полягає в тому, що маса позичкових капіталів перевищує кількість грошей у обігу, т.к. одна грошова одиниця багаторазово постає як позичковий капітал.

Таким чином, головною рисою позичкового капіталу як економічної категорії є передача вартості у тимчасове користування з метою реалізації його специфічної якості – здатності давати прибуток у вигляді %.

Позичковий відсоток. Норма позичкового відсотка

Позичковий % є плату, одержувану кредитором від позичальника користування позиковими коштами. Вона визначається розміром позички, її строком та рівнем процентної ставки. Позичковий відсоток виникає там, де окремий власник передає іншому певну вартість у тимчасове користування. Плату за позикові кошти кредитор вимагає тому, що він, передаючи свій капітал боржникові, сам позбавляється можливості отримати цей час власний прибуток. Існує тісний зв'язок між позичковим відсотком та прибутком. Вона проявляється в тому, що обидві ці категорії (прибуток і %) є певною частиною новоствореної вартості. Ця вартість має риси товару та її споживча вартість (корисність) полягає в тому, що:

1) отриманий прибуток становить дохід виробника-позичальника;

2) дохід кредитора у вигляді %.

Д' – Д = ∆Д – приріст до позички, що є платою за кредит. Таким чином, мета будь-якої кредитної угоди полягає у отриманні певного доходу на позичену вартість, для підприємця – це залучення коштів також з метою збільшення прибутку.

Позичковий відсоток виникає на основі кредиту і є своєрідною ціною позички, яка гарантує раціональне використання позичкової вартості та збереження маси кредитних ресурсів. Висновок: позичковий відсоток – це об'єктивна економічна категорія, що є своєрідною ціною позиченої в тимчасове користування вартості.

1. перерозподіл частини прибутку;

2. стимулююча функція, яка спрямована на ефективне використання позичуваної вартості, причому з позиції кредитора стимулююча функція позичкового % дозволяє йому отримати максимальний прибуток в умовах ринкової конкуренції;

3. гарантія збереження ссуджуваної вартості, тобто. повернення її кредитору у повному обсязі. При розгляді % у цій функції та уникнення втрат (наявність ризику!) слід враховувати багато чинників і перш за все: термін кредиту, його розмір, наявність забезпечення позики та своєчасне виконання зобов'язань щодо її повернення.

Він може бути вищим при тривалих термінах кредитування (зростає ризик непогашення через зміну економічної ситуації, фінансового стану позичальника; ризик упущеної вигоди від коливання відсоткових ставок на ринку позичкових капіталів і т.д.) Залежність від розміру - збільшення ризику неплатоспроможності позичальника. Недостатньо забезпечені позички дорожчі проти забезпеченими. Підвищений ризик мають позички, що видаються на погашення фінансових труднощів. При визначенні ціни кредиту враховується інфляція.

Класифікувати види позичкового відсотка можна за різними ознаками:

1) за формами кредиту:

комерційний %,

банківський %,

споживчий %,

з лізингу,

за державним кредитом тощо.

2) за видами кредитних установ:

облікова ставка ЦП

ломбардний банківський

3) за термінами кредитів:

короткострокові;

середньострокові;

довгострокові

4) за способом нарахування %:

прості;

точні та ін.

5) за видами операцій:

депозитний,

вексельний,

обліковий %,

відсотки з позик,

відсотки за міжбанківським кредитом,

6) за видами інвестицій:

за кредитами на поповнення оборотних коштів,

інвестиції в основні фонди

інвестиції у ЦП.

Розмір позичкового відсотка формується з урахуванням ціни кредиту + маржі (надбавка, необхідна формування доходів банку). На розмір відсотка впливає ринкова вартість залучення ресурсів, а реальна вартість.

Різниця між ринковою та реальною вартістю ресурсів обумовлена ​​тим, що:

1. для комерційних банків встановлено норму обов'язкових резервів;

2. використовуються спеціальні методи віднесення відсотків на с/р;

3. податки.

Відсоткова маржа, яка встановлюється конкретним банком, має покривати витрати, забезпечити відповідний прибуток, враховувати ризик та інфляцію.

Для позичкового відсотка у всіх його формах характерний такий механізм використання:

1. Рівень позикового відсотка визначається:

а) співвідношенням попиту та пропозиції на кредит;

б) ступенем прибутковості у різних секторах фінансового ринку;

в) від конкретних умов правочину;

г) ступенем інфляційного знецінення грошей!

2. Порядок нарахування та стягнення відсотків визначається договором сторін.

3. Джерело сплати відсотків залежить від характеру операції. Кількісним визначенням відсотка є його ставка чи норма.

Норма відсотка- Це ставлення річного доходу, отриманого на позичковий капітал, до суми наданого кредиту * 100.

Наприклад, якщо в позику віддано капітал 100 тис. $, а річний дохід з нього 12000 $, то норма становить 12%.

1200/100000*100%=12%

Норма відсотка залежить від співвідношення попиту та пропозиції позичкового капіталу, що визначається багатьма факторами:

1) масштабами виробництва;

2) розмірами грошових накопичень населення

3) співвідношенням між розмірами кредитів, що надаються державою та її заборгованістю

4) циклічними коливаннями економіки

5) темпом інфляції

6) державним регулюванням

7) міжнародними чинниками тощо.

У разі розвитку ранка рівень позичкового відсотка прагне середньої норми прибутку на господарстві, особливо це притаманно промислово розвинених країн. У нашій країні, де ринок тільки створюється і дуже «строката» рентабельність різних галузей, встановлюється диференційований рівень відсоткових ставок. За умови вільного переливу капіталу він спрямовуватиметься в ту галузь, яка забезпечить отримання найбільшого прибутку.

Наприклад, якщо рівень доходу у виробництві буде вищим за позичковий відсоток, то кошти перемістяться з грошової сфери у виробничу.

Приклад, прибутковість ринку ДКО призвела до відтоку коштів із сфери короткострокового кредитування у сферу операцій із ЦБ, з падінням прибутковості ДКО він кинувся до долара.

Оподаткування . Система оподаткування впливає розмір прибутку, що залишається у підприємства. Таким чином, змінюючи порядок справляння податків, ставки оподаткування, застосовуючи систему пільг, держава стимулює певні економічні процеси. Ця система справедлива й у грошово-кредитного ринку.

Приватні факторивизначаються конкретними умовами діяльності кредитора, його становищем над ринком кредитних ресурсів, характером операцій та ступенем ризику. Крім того, має свої особливості формування рівня окремих форм позикового відсотка.

Розглянемо, як зміни у попиті та пропозиції вплинуть на ринкові відсоткові ставки. Припустимо, що позичальники очікують збільшення темпу інфляції та зниження реальних витрат запозичення. За даної ставки і евідсотка попит на кредит здатний перевершити пропозицію. Крива попиту на кредит зсувається вправо, із положення DD до положення D`D` (Малюнок 2).Перевищення попиту чинитиме тиск у бік підвищення процентної ставки. З іншого боку припущення кредиторів збільшення темпів інфляції, тобто. зниження у майбутньому прибутковості їх активів призведуть до зниження пропозиції кредиту за даної ставці відсотка, що посилить надлишковий попит. Крива речення зрушується вліво, в положення S`S`. Частина позичальників втрачає можливість отримати кредит, інша частина змушена брати кредит за вищою порівняно з чинною ставкою відсотка. В результаті на ринку встановиться новий вищий рівень процентних ставок i е. У цьому рівноважний обсяг кредиту економіки може змінитися проти попереднім станом ринку.

Рисунок 2. Зрушення попиту та пропозиції та ринкова ставка відсотка

2. Економічна сутність позикового відсотка.

відсоткові ставки.

Процентна ставка - Це відносна величина процентних платежів на позичковий капітал за певний період часу (зазвичай за рік). Розраховується як відношення абсолютної суми процентних платежів за рік до величини позичкового капіталу.

Розрізняють номінальнуі реальнуставки відсотка. Коли говорять про відсоткові ставки, то мають на увазі реальні відсоткові ставки. Однак реальні ставки не можуть безпосередньо спостерігатися. Укладаючи кредитний договір, ми отримуємо інформацію про номінальні відсоткові ставки. Номінальна відсоткова ставка – це відсоток у грошах. Наприклад, якщо за річною позикою в 10000 руб., Виплачується 1200 рублів як відсоток, то номінальна відсоткова ставка складе 12% річних. Отримавши за позикою дохід 1200 крб., чи стане кредитор багатшим? Це залежатиме від того, як упродовж року змінилися ціни. Якщо річна інфляція становила 8%, то реально дохід кредитора збільшився лише з 4% . Реальна відсоткова ставка – це збільшення реального багатства, виражене у прирості купівельної спроможності інвестора чи кредитора, чи обмінний курс, яким сьогоднішні товари та, реальні блага, обмінюються на майбутні товари та. Те, що ринкова норма відсотка зазнає безпосередній вплив інфляційних процесів першим припустив І.Фішер , який визначав номінальну ставку відсотка та очікуваного темпу інфляції.

Взаємозв'язок між ставками може бути наступним виразом:

i=r+e , (1)

де i– номінальна, чи ринкова, ставка відсотка;

r- Реальна ставка відсотка;

е- Темп інфляції.

Тільки в особливих випадках, коли на грошовому ринку немає підвищення цін (Е = 0), реальна та номінальна процентні ставки збігаються. Рівняння (2) показує, що номінальна відсоткова ставка може змінюватися внаслідок змін реальної відсоткової ставки відсотка чи внаслідок зміни інфляції. Оскільки позичальник і кредитор не знають, які темпи прийме інфляція, вони виходять із очікуваних темпів інфляції. Рівняння набуває вигляду:

i=r+e е, (3)

де e е- Очікуваний темп інфляції.

Рівняння (3) відомо, як ефект Фішера . Його суть у тому, що номінальна відсоткова ставка визначається не фактичним темпом інфляції, оскільки він не відомий, а очікуваним темпом інфляції. Динаміка ж номінальної відсоткової ставки повторює рух очікуваного темпу інфляції. Необхідно підкреслити, що з формуванні ринкової ставки відсотка має значення саме очікуваний темп інфляції у майбутньому з урахуванням терміну погашення боргового зобов'язання, а чи не фактична ставка інфляції у минулому.

Якщо непередбачена інфляція має місце, то позичальники виграють за рахунок кредиторів, тому що повертають кредит грошима, що знецінилися. Що стосується дефляції кредитор виграє з допомогою позичальника.

У даних, що характеризують рівень інфляції в Росії у … роках (Див. Додаток),якщо зіставити фактичний індекс інфляції з динамікою середньої ставки за короткостроковими кредитами, можна підтвердити наявність взаємозв'язку між номінальною відсотковою ставкою і рівнем інфляційного знецінення грошей.

Іноді може скластися ситуація, коли реальні відсоткові ставки за кредитами мають негативне значення. Це може статися у разі перевищення темпів інфляції темпи зростання номінальної ставки. Негативні відсоткові ставки можуть встановитися в період галопуючої інфляції або при гіперінфляції, а також у період економічного спаду, коли попит на кредити зменшується і номінальні відсоткові ставки знижуються. Позитивні реальні відсоткові ставки означають зростання доходів кредиторів. Це відбувається, якщо інфляція знижує реальну вартість позики (отриманого кредиту).

Відсоткові ставки можуть бути фіксованими і плаваючими . Фіксована процентна ставка встановлюється на весь період користування позиковими коштами без одностороннього права її перегляду . Плаваюча процентна ставка – це ставка за середньо- та довгостроковими кредитами, що складається з двох частин: рухомої основи, яка змінюється відповідно до ринкової кон'юнктури та фіксованої величини, звичайної незмінною протягом усього періоду кредитування або обігу боргових цінних паперів.

У грошово-кредитній сфері економічно розвинених країн застосовують численні відсоткові ставки. Поступово і в Росії структура відсоткових ставок наближається до міжнародної. Їх класифікація визначається низкою ознакою, у тому числі: формами кредиту, видами кредитних установ, видами інвестицій із залученням кредиту, термінами кредитування, видами операцій кредитної установи (Додаток 1).

До основних видів процентних ставок, на які орієнтуються і кредитори та позичальники, належать: базова банківська ставка; процентна ставка грошового ринку; процентна ставка за міжбанківськими кредитами; відсоткова ставка за казначейськими векселями.

Розглянемо деякі види процентних ставок.

Базова банківська ставка – це мінімальна ставка, яка встановлюється кожним банком за кредитами, що надаються. Банки, надають позички, додаючи деяку маржу, тобто. надбавку до базової ставки з великої частини роздрібних кредитів. Базова ставка включає операційні та адміністративні витрати банку та прибуток. Ставка встановлюється самостійно кожним банком. Підвищення чи зниження ставки в одного з банків викликає аналогічні зміни в інших банків.

Процентні ставки за комерційними, споживчими та іпотечними кредитами . Цей вид ставок добре відомий як підприємцям, які беруть у банках кредити у розвиток бізнесу, і фізичним особам. Фактична ставка за кредитом визначатиметься як сума базової ставки та надбавки. Надбавка є премією за ризик невиконання зобов'язань позичальником, а також премію за ризик, пов'язаний із терміновістю кредитування. Однак якщо при комерційному кредитуванні значення процентної ставки відомо позичальнику заздалегідь, то в споживчих кредитах реальна ефективна ставка завуальована різними маркетинговими ходами і обтяжена додатковими відрахуваннями: так, при оголошеній ставці в 20% річних реальна плата виявляється набагато вищою, досягаючи часом 80 - 10 .

Ставки за строковими вкладами (депозитами) населення та компаній у комерційних банках. Переважна частина підприємств, а також дедалі більша кількість фізичних осіб мають рахунки в комерційних банках, розміщують карбованцеві кошти в строкові вклади (тобто депозити), одержуючи за це відсоток, виражений під час укладання депозитного договору у вигляді процентної ставки. Депозитні ставки за пасивними операціями банків схильні до впливу тих самих ринкових процесів, як і ставки з активних операцій. Депозитні ставки тісно пов'язані з іншими ставками грошово-кредитного та фондового ринків. Юридична особа, яка бажає розмістити у внесок певну суму коштів, може купити на організованому ринку облігації або на неорганізованому – векселі. Депозит у банку зручніший у частині оформлення, але при цьому наявність альтернативних можливостей розміщення коштів означає, що банки не можуть занадто занижувати процентні ставки за депозитами.

Ставки за борговими цінними паперами (Облігаціям, депозитним сертифікатам, векселям, комерційним паперам, нотам і т. д.) відносяться до процентних ставок ринку капіталів. У боргових цінних паперах є процентна ставка, під яку позичальник - емітент цінного паперу бере гроші в борг. Ці ставки також дуже різноманітні: купон за багаторічними облігаціями, ставка відсотка за векселями та депозитними сертифікатами, прибутковість до погашення. Купонні ставки показують відсотковий дохід до номінальної вартості облігацій. Прибутковість до погашення показує процентний дохід з урахуванням ринкової вартості облігацій та реінвестування одержуваного купонного доходу.

Позичковий відсоток єплату за те, що власник капіталу відмовляється від його самостійного використання та надає іншим людям можливість сьогоднішнього, поточного його застосування. По суті, розмір позичкового відсотка можна назвати своєрідною точкою рівноваги між пропозицією наявних коштів та попитом на ці кошти.
Говорячи простішою мовою, позичковий відсотокможна назвати ціною, яка має бути сплачена власнику капіталу за його використання. Період часу, протягом якого позичальник коштів може користуватися позикою, визначається заздалегідь.

Його величину можна висловити, скориставшись у своїй відсотковою ставкою (ставкою позичкового відсотка) протягом року.

У свою чергу, ставка позичкового відсотка – цепевну кількість фінансових коштів, які необхідно виплатити за використання однієї позикової грошової одиниці упродовж року. Для розрахунку ставки використовується спеціальна формула.

Розрізняють два окремих типи ставки позичкового відсотка – номінальний та реальний.

• Під номінальною ставкою позичкового % слід розуміти, що ставка виражена у грошових одиницях за курсом поточного дня без урахування темпів розвитку інфляції. Це певна кількість фінансових коштів, сплачених за одиницю позикового грошового знака за раніше обумовлений період часу. У величині номінальної ставки показано відношення між сумою, яку позичальник повинен повернути кредитору, та сумою, яка була отримана раніше у вигляді .

В даному випадку розрахунок проводиться за такою формулою:

S = P (1+ ni), де
S - сума виплат за кредитом з урахуванням первісного боргу (нарощена сума боргу);
P - Початковий борг;
n - тривалість позички в роках або відношення періоду користування позикою в днях до застосовуваної бази обчислення (360 або 365 днів);
i - процентна ставка.

• Реальна ставка позичкового відсотка має на увазі ставку, яка виражена у певних грошових одиницях з урахуванням темпів розвитку. Реальна ставка є одним із основних факторів у процесі прийняття рішень у сегменті інвестицій.

Рівень процентної ставки, що враховує інфляцію, може бути розрахований двома способами:

Наближеним:

i f = i + f ,

де f - у відсотках.

- Точним:

i f = i + f + i * f / 100

Розміри позичкового відсотка залежить від безлічі чинників – ризику , терміну який надається кредит та її забезпеченості, розміру наданої позички і зажадав від доходу, і навіть від поточних умов конкуренції.

Особливістю людської поведінки є той факт, що індивід віддає перевагу сьогоднішнім благам, нехай і великим, але майбутнім благам. Ця особливість отримала назву тимчасової переваги. Тимчасова перевага- схильність господарських агентів індивідів віддавати перевагу, за інших рівних умов, реалії сьогодення майбутнім благам. Щоб власник капіталу відмовився від його самостійного застосування сьогодні, його необхідно винагородити за таку відмову. Відсоток- плата за те, що власник капіталу надає іншим можливість сьогоднішнього, поточного використання капіталу, відмовляючись від альтернативного альтернативного його застосування.

Ставка позичкового відсотка визначається пропозицією накопичених коштів та попитом на позикові кошти. Позичковий відсоток - ціна, сплачувана власникам капіталу використання їх позикових коштів у протягом певного періоду. Позичковий відсоток виражається за допомогою процентної ставки (ставки позичкового відсотка) протягом року. Ставка позичкового відсотка - кількість грошей, яку потрібно сплатити використання однієї позикової грошової одиниці на рік. Ставка позичкового відсотка розраховується:

де r – ставка позичкового відсотка; R – річний дохід кредитора; К - сума грошового капіталу, відданого в борг.

Розрізняють номінальну та реальну ставку позичкового відсотка. Номінальна ставка позичкового відсотка- Ставка позичкового відсотка, виражена в грошових одиницях за поточним курсом без урахування темпів інфляції. Це кількість грошей, сплачене за одиницю позикового грошового знака за певний період. Номінальна ставка показує, наскільки сума, яку позичальник повертає кредитору, перевищує суму, одержану у вигляді кредиту. Реальна ставка позичкового відсотка- Ставка позичкового відсотка, виражена в грошових одиницях з поправкою на інфляцію. Ця ставка – основна при прийнятті інвестиційних рішень.

На величину ставки позичкового відсотка впливає низка факторів:

1. Ризик інвестиційного проекту. Ризик - невід'ємна характеристика ринкової економіки. Підприємець ризикує, коли укладає контракт із новим постачальником, налагоджує виробництво нового товару, освоює новий ринок тощо. буд. Кредитор ризикує, коли надає кредит маловідомій фірмі; надає гроші в позику відомої фірмі, що інвестує кошти в якийсь новий проект і т. д. Чим вищий ризик, що позичальник не виплатить позику, тим більший позичковий відсоток стягуватиме кредитор.

2. Строк надання позички. Чим більший строк, на який надається позичка, тим більше втрачених можливостей щодо використання цих коштів у кредитора. Іншими словами, кредитори довгострокової позички змушені відмовлятися тривалий термін від альтернативних варіантів вкладення капіталу. Крім того, чим більший термін, на який надається позичка, тим більша ймовірність того, що її не повернуть, отже, тим більша ставка позичкового відсотка.

3. Забезпеченість позички. Застава - майно чи інші цінності, віддані позичальником як забезпечення позички. Якщо позичка позичальником не повертається, то кредитор має право задовольнити свою вимогу із вартості застави. Запорука у забезпеченні позики зазвичай скорочує ризик для кредитора» а чим менший ризик, тим меншою буде ставка позичкового відсотка.

4. Розмір позички, що надається. Ставка позичкового відсотка на позички меншого розміру зазвичай вища, ніж більші. Пояснюється це тим, що адміністративно-управлінські витрати у абсолютному вираженні як дрібної, і великої позички однакові. Оскільки витрати на оформлення будь-якої позички рівні, то чим менше позичка, тим вищою має бути ставка позикового відсотка.

5. Оподаткування доходу (відсотка). Деякі форми кредиту та доходи кредиторів оподатковуються. Розмір податку включається кредитором до складу відсотка. Іншими словами, що більша величина стягуваного податку, то більша ставка позичкового відсотка. Кредитор може віддати перевагу нижчій ставці позичкового відсотка за неоподатковуваним кредитом і відмовитися від кредиту за вищою ставкою позичкового відсотка, якщо отриманий дохід оподатковуватиметься.

6. Умови конкуренції. Чим більше банків (кредиторів) функціонує на цій території, тим вища конкуренція між ними і нижча ставка позичкового відсотка. І навпаки, що більше банк, що значніша його монопольна влада, то вище виявляється ставка позичкового відсотка.