STS TV チャンネルの所有者は誰ですか? STSの3つの人生：外国人を失ったメディアホールディングを待つものとは。歴史への旅

2000年代、STSメディアはロシアのメディア保有企業の中で西側諸国でIPOを行った最初の企業であったが、同時にメディアの「国有化」に関する法律の被害を受けた最初の企業でもあった。かつてロシアのメディアで大きな成功例とみなされていたビジネスはどのように変化したのでしょうか?

STSメディアのゼネラルディレクター、ヴャチェスラフ・ムルゴフのキャリアは2005年に始まった - アレクサンダー・ロドニャンスキーが彼をそこに呼んだ (写真: RBC のアルセニー・ネスホディモフ)

「上司たちと一緒にこのオフィスに入るたびに、窓からの眺めに魅了されました」と、STSメディアホールディングスのゼネラルディレクターであるヴャチェスラフ・ムルゴフ氏は笑顔でRBCマガジンに語った。ムルゴフ氏の社内でのキャリアは、短期間の休暇を考慮せずに12年間続き、2016年5月には企業階層の最上位に到達した。現在、彼はレニングラードスキー大通りにあるビジネスセンターの31階にある広々としたオフィスで来客を迎えている。彼の後ろにはTEFIのフィギュア（ムルゴフは全部で12体を持っている）と子供たちの写真が置かれた棚がある。「私の主なプロジェクトです」とヴィャチェスラフは笑います。

ムルゴフ氏が総監督に就任してから約1年半が経過した。この間、彼はホールディングスの経営チームをほぼ完全に変えることに成功した。さらに、過去にCTCメディアの少なくとも5人の新しいマネージャーが、ロシアの別の大手メディア持株会社であるナショナル・メディア・グループ（NMG）のゼネラル・ディレクターであるオルガ・パスキナ氏のリーダーシップの下で働いていた。同氏はCTCメディアがロシアの共通株主であるナショナル・メディア・グループ（NMG）の組織である。銀行ユリ・コヴァルチュクと彼のパートナー。人員の重複に加えて、CTC Media と NMG には合弁会社があります。 RBCマガジンは2つのホールディングスの10人以上の元・現マネージャーと対談し、誰が、そして何が企業を合わせて数千万人の読者を結びつけるのかを明らかにした。

ステージ上のビジネス

STS テレビチャンネルは 1996 年に放送を開始し、その立ち上げにおいて中心的な役割を果たしたのは、ストーリーファーストコミュニケーションズ社の創設者であるアメリカ人のピーターガーベイ氏でした。 STS は国内テレビで初めて、放送時間をエンターテインメントコンテンツのみに充てました。メディアは、ガーベイがこのチャンネルの設立に1,000万ドルを投資したと報じ、その設立から1年後に金融・産業部門のアルファ・グループが首都に参入した。 1999 年までに、彼女は STS への株式を 25.2% に増やし、3,150 万ドルを投資しました。

このチャネルの責任者は、マースコーポレーションの元マーケティング担当者ローマンペトレンコ (後に TNT の CEO) でした。そして2002年、アルファ銀行頭取ピーター・アヴェンの招きで、プロデューサーのアレクサンダー・ロドニャンスキーがSTSの経営を始めた。彼のリーダーシップの下で、結果として生まれたストーリーファーストの持ち株会社は「STS Media」という名前になりました（当時、STS とその地域の「子会社」が含まれていました）。同社はIPOの準備を進め、徐々に資産を取得していった。 2005年にSTSメディアはドマシュヌイTVチャンネルを立ち上げ、2007年には視聴者数でカザフスタンで4番目に大きいテレビチャンネルであるチャンネル31を6,500万ドルで買収し、2008年にはDTV（現Che）を3億9,500万ドルで買収した。

IPOは2006年6月にアメリカのナスダック取引所で行われました。 CTCメディアは株式の約18％を3億8,050万ドルで発行し、資本金は21億ドルに達した。これはロシアのメディア史上最大の取引となった。株価は成長を続け、1年後には資本金が2倍になったが、IPO後の会社の存続は「複雑な試練」となったとヴャチェスラフ・ムルゴフ氏は言う。ロドニャンスキー氏の誘いで 2005 年に同社に入社し、STS シリーズ制作部門の責任者を務めました。

アレクサンダー・ロドニャンスキーの下で、STS Media は積極的に新しいチャンネルを買収して立ち上げ、IPO も行いました。ピーク時には会社全体の価値は47億ドルに達しました。 (写真: RBC のアンナ・テメリナ)

「テレビ業界では、さまざまなプロジェクトが軌道に乗るまで待たなければならないことがよくありますが、上場企業という立場上、四半期ごとに詳細なレポートを発行することが義務付けられています。数字が下がれば株主からの圧力がかかり、プロジェクトが公開される前にグリッドから削除するという不人気な手段をとらなければなりません」とムルゴフ氏は説明する。同時に、経営陣は「舞台の上にいるかのように」仕事をしている、と彼は言う。「誰がどれだけの金額を受け取ったのか、どの指標が満たされていないのかなどは誰もが知っています。」

2008 年上半期、CTC メディアの株価は常に新記録を打ち立て、ピーク時には会社全体の価値は約 47 億ドルに達しました。このような状況下で、株主の関心はほぼ完全にコンテンツ開発の問題から株価の監視へと移りました。とロドニャンスキーは回想する。新たな優先事項に従って、STSメディアの所有者は持ち株会社のトップを交代することを決定した。エイヴェンの招きにより、「経営に対するより体系的なアプローチ」（コメルサントからの引用）を開発するために、会社のトップには投資家のアントン・クドリャショフが就任した。以前は NTV Plus ネットワークを管理しており、アフィシャ出版社の取締役会のメンバーでもありました。

彼はロドニャンスキーの後任としてゼネラル・ディレクターを務めたが、ロドニャンスキーは社内に留まり、STSメディアの社長という特別に創設された「戦略的」ポストに就いた。同時に、総合プロデューサーの地位が会社に現れました - これがムルゴフとなり、その時までにSTSのエグゼクティブプロデューサーの地位に昇進しました。「アントンはテレビ業界で不足しているスキルを補うためにサポートが必要でした。完全に単純化すると、1人（ムルゴフ）が創造性を担当し、もう1人（クドリャショフ）がビジネスを担当すると想定されていました」とムルゴフ氏は説明する。

財務的な観点から見ると、CTC Media は良い感触を得ました。2009 年だけが比較的不成功でした。収益は 2008 年の 6 億 4,000 万ドルから 5 億 600 万ドルに減少しました。同社はこれを、危機中の広告市場の縮小とルーブル安によって説明しました (純利益は 2008 年の 2,250 万ドルから 1 億ドルに増加しました）。 2010 年、この持ち株会社の収益は 6 億 130 万ドルに増加し、純利益は 1 億 4,570 万ドルに増加しました。

同時に、STS の競合相手であるガスプロム・メディア・ホールディングが所有する TNT チャンネルの人気が高まり始めました。「TNTは公共のテレビ会社ではなかった。長年にわたり誰もが主要なもの、つまり高品質のコンテンツのライブラリを作成しようと試み、たとえ番組の費用が推定収益性を超えていたとしても、財務上の問題はすべてこのタスクに基づいて解決された。当時の「STS メディア」では、予測視聴率が作成され、収益性基準が確立され、その他の多くの指標が作成されていました」と、TNT の元ゼネラルプロデューサーであるドミトリートロイツキーは語ります。」チャンネル。

ロドニャンスキー氏は、問題はまさに TNT と競争しようとした後に始まったと確信している。 CEO としての彼によると、家族視聴用のチャンネルとして STS を開発しました。「そして、TNT は当初から、若い男性が若い女性と関係を築くという、これとは異なる放送の一般的な路線を概説しました。このため、私たちは Comedy Club をチャンネルに参加させず、その結果、プロジェクトは TNT で完全に実装されました。」その結果、ファミリー向けチャンネルから若者向けチャンネルに変貌しようとして、「STS は、相対的に言えば、貧しい人々のための TNT のような副産物であることが判明した」とプロデューサーは付け加えた。

ロドニャンスキー氏によると、STS はホールディングスの収益の 75% を生み出していたが、視聴者数は減少していた。 2009年末にSTSのシェア（テレビを視聴する全員に対するチャンネルを視聴する視聴者の数）が11.8%から12.2%に増加したとすると、2010年から2011年にかけて視聴者の視聴年齢は6歳から54歳に減少した。企業の報告書によると、10.7%に増加します。同時に、広告収入への依存はさらに強まり、2009 年から 2011 年にかけて、CTS Media の総収入に占める割合は 93% から 95% に増加しましたが、サブライセンスと社内制作からの収入は減少し続けました。 2009 年、制作会社 (コスタフィルムとソーホーメディア、2011 年 7 月にストーリーファーストプロダクションに合併) は、2011 年には 120 万ドルをもたらしましたが、2010 年のサブライセンスと社内制作による総収入は 3,800 万ドルに過ぎませんでした。 - 1,580万ドル。

クドリャショフ氏はＲＢＣ誌のインタビューで、ロシアの新たな現実において競争力を高めるために、同氏がリーダーシップをとっていたときから同社は上場廃止を検討していたと述べた。経営陣はコストが高いため、証券取引所から撤退するという考えを断念した。「数千万ドル」かかるだろうが、正確な金額を挙げるのは難しいと経営者は言う。「アップル、グーグル、フェイスブックのような企業が素早い決断を下すことを誰も止められない。彼らの公的地位が彼らを止めることはない」とロドニャンスキー氏は主張する。同氏の意見では、問題は「職業上の困難に対する恐怖を一般的な言葉の陰に隠した簿記担当者が会社を担当した」ことが原因で始まったという。

「主な問題はブランドの希薄化でした。経営陣は、間違いを犯して数字を見失ってしまうことを恐れて、あらゆることにリスクを取ることをやめ、「かわいそうなナスティア」や「美しく生まれてはいけない」などの長いシリーズを立ち上げるのをやめたと、STSメディアを退社したロドニャンスキー氏はリストに挙げている。 2009 年 6 月。

「ロシアン・マードック」

2011 年の夏、アルファグループは STS メディアの資本から撤退しました。キプロステルクレストが持ち株の 25.2% を 10 億 7000 万ドルで購入しました。取引当時、テルクレストの所有者は、ユーリ・コヴァルチュクのロシア銀行とそのパートナーであるNMG、その関連会社メディアセット、スルグトネフテガスおよびイテラ・メディア・リミテッド（イテラ・グループの一部）に関連する組織であった。 1年後、現在はロスネフチ（RN-gazに改名）が所有するIteraグループがSTSメディアを離れ、Telcrest株の27.88％をメディアセットに売却した。現在、Telcrest に対する支配権は、Rossiya Bank とそのパートナーの組織によって保持されています。銀行が 26.03%、Abit Holding Limited - 29.05%、NMG - 5.29%、Surgutneftegaz - 9.53% を所有しています。

ユリアナ・スラッシュチェヴァは、2013 年に STS Media に入社しました。彼女は事業を売却し、ナスダック取引所を離れた後、保有株を離れた。 (写真:エカテリーナ・チェスノコワ/RIA Novosti)

エイブンはコヴァルチュクと直接売却交渉を行った。「私たちのパッケージでは、単なるブロック以上の権利が与えられます。株主の合意により、当社は実際にモダンタイムズグループ (スウェーデンの MTG、CTC メディアの 38.3% を所有) と経営権を共有しました。私たちはスウェーデンのパートナーと会社を経営する上で実質的に同等の権利を持っていました。新しい株主契約は実質的に何も変更せずに書き直された。 STS 内のユーリ・コヴァルチュクの構造物は MTG とまったく同じ権利を受け取りました」とエイブン氏は 2011 年にフォーブスに語った。同時に、コヴァルチュク氏を「ロシアの（ルパート）・マードック」と呼び、同国最大のメディア投資家であると明記した。アルファ銀行の代表者はＲＢＣ誌の質問に答えなかった。

契約から 6 か月後、クドリャショフ氏は会社を去り、VimpelCom の CEO になりました。同氏によれば、退任を決めたのは「事態を先取りしていた」という。STSメディアの前CEOは、新株主は自分のチームと「忠実なゼネラルディレクター」を持ち株会社に引き入れる決意をしていたと主張している。クドリャショフはコヴァルチュクと意思疎通を図らなかった。同氏は、アルファ・グループ株のテルクレストへの差し迫った売却については知らなかったと主張している。株主は秘密裏に交渉した。

演技クドリャショフ氏の辞任後、ボリス・ポドルスキー氏がSTSメディアのCEOに就任した（取締役会は2012年6月に同氏を承認した）。 2013年8月まで約1年半同社を率いた。この間、ホールディングの収益は 5% 増の 8 億 500 万ドルにわずかに増加しましたが、主な問題である STS の人気の低下はさらに悪化しました。 2012 年末には、対象視聴者 (6 ～ 54 人) に占めるチャンネルの割合は 9.6% という過去最低にまで低下しました。ポドルスキーはRBCとのコミュニケーションを拒否した。

2013年7月、ベドモスチ氏はポドルスキー氏の辞任の考えられる理由として、コバルチュク氏への「忠誠心が不十分」、もう1つはCTCメディアに長期戦略が欠如していることを挙げた。 2013 年 8 月、キャリアのほとんどが通信代理店ミハイロフアンドパートナーズに関係していたユリアナスラシチェワが、STS メディアの CEO に任命されました。 STSメディアに近いRBC関係者によると、スラシチェバ氏は「新しい株主のCEOとしての最初の人物」だったという。スラシチェワ自身はこれを否定し、スノッブとのインタビューで、株主との関係はロシア銀行がミハイロフ・アンド・パートナーズと長年協力してきたという事実に限定されていると述べた。スラシチェワ氏はこの内容についてコメントを控えた。

CEO として、彼女はホールディングスのテレビ広告への依存を減らす必要がありました。テレビ広告の収益に占める割合は増加を続け、2013 年には 97% に達しました。同社はコンテンツからより多くの収益を得る必要があったと、CTCメディアの経営陣に近い関係者は説明する。ロシア当局は市場でのゲームのルールを調整した。スラシチェワ大統領就任から1年も経たないうちに、国家院の議員らは、外国人がロシアメディアの創設者となり、認可資本の20％以上を所有することを禁止するメディア法の改正に迅速に取り組んだ。ウラジーミル・プーチン大統領は2015年10月にこの法律に署名し、2016年初めに発効した。

買い手不足

CTC メディアは、新法の要件に該当する収益において最大のメディア資産であることが判明しました。採用当時、株式の大部分は外国人に属しており、38％がスウェーデンのMTG、36％がNASDAQで自由に流通しており、ロシアの受益者を持つ唯一の株主はテルクレストであった。議員らがメディア法改正案を提出した日から署名されるまでに、同社の株価はほぼ51％下落し、資本金は14億8000万ドルから7億2800万ドルに減少した。CTCメディアの株価が安くなったのは、危機の真っただ中だったときだけだ。 2008年から2009年。

この法律が採択される1カ月前、スラシチェワ氏は会社を危機から救い出そうとした。ベドモスティ氏は2014年10月に、国家院情報政策委員会に公開企業に例外を設けるよう要請し、STSメディアの経営陣に近い関係者がRBC誌に認めたと書いた。しかし、この法律が発効するまでに、スラシチョフ氏は返答を受け取っていなかった、と対話者は付け加えた。

修正案の検討に先立って、プーチン大統領の「側近」に対する米国財務省の制裁が発動された。制限措置はロシア銀行とユーリ・コヴァルチュクに影響を与えた：米国当局は銀行の株主の入国を禁止し、国内の資産も凍結した。 CTC Media は設立以来、「米国登録」の会社であり、Telcrest が株式を購入した親法人である CTC Media Inc. はデラウェア州に登録されています。このため、制裁によりテルクレストは保有株を増やしたり資産を売却したりする機会が奪われ、取締役会の株主代表は重要な問題について投票できなくなった。

STS Media の経営陣に近い関係者によると、経営陣は新しい法の要件に準拠する方法を迅速に見つける必要がありました。「信託管理への移管や株式の債務債務への移管など、最も風変わりなものを含め、多くの選択肢が検討された」と、議論に詳しい対話者は語った。その結果、2 か月後、取締役会は資産の売却が最善の選択肢であると判断しました。

「投資家探しから取引成立、取引所退会まで、すべてがちょうど1年でした。これは非常に短い期間です。技術的には上場廃止だけでも半年近くかかります」と同社経営陣に近い関係者は説明する。同氏によれば、スラシチョフ修正案は「事実上、テレビそのものに関与する機会を残さなかった」とし、主なKPIは会社の再構築の成功であったが、米国の少数株主が「テレビを愛し、その方法を知っている」という事実を考慮すると、これは特に価値があると述べた。いかなる場合でも訴訟を起こす」とほぼ40％の「STSメディア」を所有していた。「最終的に裁判が一つも行われなかったという事実は驚くべきことだ。アメリカの弁護士たちはこれを奇跡だと呼んだ」とRBC誌関係者は語る。

同社は上場廃止に加え、全外国人株主に占める株式の75％の買い手を見つける必要があった。「危機、市場の下落、あらゆるチャネルの収益の減少により、引き受け手は壊滅的に少なかった。市場の潜在的な買い手はわずか 10 ～ 15 人でした」と、取引の準備に携わった関係者は回想します。 2014 年の CTC Media の収益は 15% 減の 7 億 1,140 万ドル、純利益は 29% 減の 1 億 800 万ドルとなり、CTC のシェアも 11.3% から 10.2% に低下しました。

3人の応募者が当社に興味を持ってくれました。その中にはミハイル・プロホロフ氏のONEXIMグループのほか、アメディア創設者アレクサンダー・アコポフ氏と彼の長年のパートナーであるレナード・ブラバトニク氏が率いる投資家コンソーシアムも含まれているとSTSメディアに近い2人の情報筋が語った。そのうちの1人によると、「理事会はコンソーシアムの真剣な意図を信じておらず」、プロホロフ氏は「最も積極的な候補者からはほど遠い」という。アコポフ氏はコメントを拒否したが、ONEXIMの代表者はRBC誌の質問に答えなかった。

主な候補者は 3 番目の参加者で、「最初のコンタクト」は UBS 銀行によって行われ、STS メディアにコンサルタントとして雇われました。このグループは、アリッシャー・ウスマノフとイヴァン・タブリンが所有する UTH グループとなりました (YUTV ホールディング、チャンネル「U」を管理) 』、『Muz-TV』、ディズニー）。 STSメディアに近い2人の関係筋によると、買い手との詳細な交渉はスラシチェバ氏によって行われたという。

ルネサンス時代

2015年7月、スラシチェワ氏とYuTV CEOのアンドレイ・ディミトロフ氏は、STSメディアのロシア事業の買収交渉の独占的権利をYuTVに保証する契約に署名した。もし取締役会が別の買い手を選んでいたら、UTVはコンサルタントと弁護士の費用を全額返済されただろう。

STSメディアの取締役会はウスマノフ氏とタブリン氏を「戦略的利益」と認識していた、と同社経営陣に近い関係者は語る。当時、各バイヤーはメディア資産の所有に関して豊富な経験を持っていました。ウスマノフ氏は、YuTVの支配権に加えて、コメルサント出版社を所有し、Mail.Ruグループを支配している。タブリン氏は YuTV の株式の 46.95% を所有しており、2006 年以来、ロシアのほぼ 20 都市にある 70 以上のラジオ局を統合する Choose Radio グループを所有しています。

2015 年 9 月末、CTC Media は YuTV の運営事業の 75% を 2 億ドルで売却する最終契約を締結しました。取引の完了は 2015 年 12 月 24 日に発表されました。数日後、ウスマノフ氏はロシア24とのインタビューで、タブリン氏がSTSメディア株の購入を検討するよう提案したと語った。同時にウスマノフ氏は、パートナーが資産運用に参加することを強調した。 2016 年の初めに、タブリン氏、ディミトロフ氏、そしてコメルサント出版社のゼネラルディレクターであるウラジミール・ジェロンキン氏が、ロシアの STS メディア組織の取締役会に加わりました。その後、タブリン氏は同社の取締役会を率いました。

Ivan Tavrin は STS Media の取締役会を率いています。同氏は持株会社の支配会社であるYuTVの株式も所有している。（写真：RBCのエカテリーナ・クズミナ）

2016 年 5 月、STS Media はスラシチョフを去りました。 STSメディアに近いRBC誌の対談者2人によると、1カ月前にメガフォンのCEO職を辞任したタブリン氏が新CEOの最有力候補とみなされていたという。しかし、タブリン氏とともに取締役会で働いていた関係者によると、契約から数カ月後、会社生活への彼の参加は「徐々に薄れていった」という。タブリン氏はテレビでのキャリアにはもう興味がなくなったため、STSメディアを率いるつもりはなかったと知人の実業家は断言する。タブリン自身はRBC誌の質問には答えなかった。

2016 年 5 月末、CTC Media は再編を完了し、NASDAQ を去りました。持ち株の新しい親組織は CTC Investments LLC で、後に CTC Media に改名されました。この会社の 75% は YuTV に属し、もう 1 つの株主は American CTC Media でした (唯一の株主は Telcrest です)。

同時に同社は新CEOの任命を発表した。STSメディアに近い関係者によると、スラシチェワ氏との意見の相違により2014年に株式保有を離れたムルゴフ氏がゼネラルディレクターに就任した。 2年間の休暇中、彼はアート・ピクチャーズ・ビジョン・スタジオで働き、STSのシリーズ「モロデジカ」や映画「ドゥーレス」と「スターリングラード」も制作した。 Art Pictures の筆頭株主は NMG (80%) です。

ムルゴフ氏によると、この提案は2人の株主から共同で提出されたという。「STS Media」はロシアのテレビ事業のベンチマークです。この種の唯一の理想的なビジネスモデルでは、国の補助金がなく、すべてがビジネスロジックのみに従属します。だから、これまでにやってきたものを発展させればよかったと思っています」とホールディングの責任者は言う。

「ヴャチェスラフと彼のチームがSTSメディアに到着することで、ルネッサンスの時代が始まり、かつての高みへの回帰が始まるだろう」と、STSの主要なコンテンツサプライヤーであるイエロー・ブラック・アンド・ホワイトの総合プロデューサー、エドゥアルド・イロヤン氏は期待している。「同社はテレビ事業に特化していない人々によって率いられていましたが、コンテンツ会社から金融会社への退行の道を歩み始めました。」過去 1 年半で CTC メディアの経営は何が変わりましたか?

共有スペース

ドマシュヌイのゼネラルディレクターであるマリーナ・クリプノワは、ムルゴフのチームのSTSメディアチャンネルの責任者で唯一、ホールディングス内で育った人物である。 STS、Che、STS Love のディレクターである Daria Legoni-Fialko、Lev Makarov、Kira Laskari は、2014 年にガスプロムメディアホールディング (GPMH) に加わったプロフメディアの出身です。当時のProfMediaは、NMGの現CEOであるオルガ・パスキナが率いていました。

「これらの専門家全員が私のチームの一員になることに同意したことを光栄に思います。はい、彼らは GPMH の出身ですが、市場には 2 つの大規模なエンターテイメント関連株があり、人々は時々そこから別の場所へ移動します...これらの人々は全員、数年前に NMG を率いていたオルガ [パスキナ] と協力し、現在も NMG を率いています。私たちと一緒に一般宇宙に存在しています」とムルゴフは人事の偶然についてコメントした。

CTSメディアのCEOが語る「コモンスペース」が法的な形になり始めたのは、CTSメディアとNMGがエベレスト販売会社を通じたスポンサー広告の共同販売開始を発表した2017年春のことだった。夏にはコンテンツ権利の調達とバックオフィスも統合した。両持ち株における後者の機能は現在、STS Media のオペレーティング・ディレクターで ProfMedia TV の元副社長である Svetlana Fefilova が率いる Media Business Solutions 社によって実行されています。 2017年6月以来、NMGは3つの合弁会社すべての株式の51％を所有している。

「管理上および財務上の問題に対処する、テレビチャンネル向けのサービス会社を設立するというアイデアは、ProfMedia で生まれました。そこでは Profmedia Business Solutions という会社が勤務し、持ち株会社のチャネルにサービスを提供していました。第 2 段階では、他の企業にサービスを提供することになっていました。 NMG では歴史が繰り返されたので、オルガはこのビジネスアイデアを信じており、CTC メディアの取締役会はその有効性を信じていることを意味します」とパスキナに詳しい市場関係者は説明します。

YuTV はサービス会社 NMG や CTC Media にも接続できるが、同社は「ディズニーとの統合という複雑なプロセスを経ているため、この問題についてはまだ研究中である」と事情に詳しい関係者は説明する。「現段階でこれらの機会を完全に実現できるのは、当社が資産の100％を所有している場合のみです。「STSメディア」における当社のシェアは75％、ディズニーでは80％であり、このことが両社を完全に統合することを不可能にしている」とYuTVゼネラルディレクターのアンドレイ・ディミトロフ氏はRBCマガジンに説明した。

STSメディアとNMGの経営陣に近いRBCマガジンの4人の関係者は、現在普通株主による持ち分は事実上「1つの会社」になっていると述べた。この構成では、ムルゴフ氏はCEOのポストに最適な人物である、とそのうちの1人は次のように述べています。そしてタブリンやパスキナのような人々はすでにグローバルガバナンスについて話しています。」

「NMG と CTC メディアには、テレビ事業に関して相乗効果があります。テレビとコンテンツに関連するすべての問題は、ムルゴフと彼のチームによって解決されます。 NMGはこれには関与していません」とNMGに近い関係者は語る。

CTCメディアのマネージャー交代に関する最近の決定はすべて、NMGのゼネラル・ディレクターとの「合意のもと」に行われた、とCTCメディアに近い4人のRBC関係者は述べた。しかし、状況に詳しい RBC 誌の対談者は、この解釈に同意していません。パスキナ氏と多くの CTS Media のトップ幹部は、ProfMedia の同じチームで長い間働いてきました。ムルゴフ氏は候補者たちと相談したが、最終決定は自分自身で行ったと思う。」

二人の市場

「当初、NMG が CTS Media の買い手になると想定されていました。同グループは利益を生み出す資産の拡大に注目した」と、YuTV売却直前にCTCメディアを退職した関係者は語る。

もし資産がすぐにNMGに買収されていたら、会社の再建は法廷で終わっていたかもしれない、とCTCメディア経営陣に近い別の対話者は説明する: 米国国民は制裁対象の個人や企業と取引をすることを禁じられている。この制限はロシア銀行とユーリ・コヴァルチュクに加えて、彼の甥であるNMG社長キリル・コヴァルチュクにも影響を及ぼした。関係者によると、ウスマノフ氏は取引を実現するためにSTSメディアの株式を購入するよう「長い間説得されていた」という。 NMGの報道機関は、STSメディアの買収計画について尋ねられたところ、この取引には「限られた時間枠内で多大なリソース」が必要であると述べ、その後グループは戦略を検討し、このプロセスに参加しないことを決定したと述べた。ウスマノフ氏とタブリン氏は大実業家であり、すべてのプロジェクトにおいて自らの商業的利益のために行動しているとNMGの代表者は付け加えた。

YuTV ゼネラルディレクターのアンドレイ・ディミトロフ氏によると、同社は「最大の民間テレビ保有株として」STS Media に常に関心を持っていたという。 2015年、YuTVはかなりの少数株の購入を申し出たが、保有株は「過半数の株、理想的には100％」に興味を持っていた。 STSメディアの経営陣に近い別の情報筋は、弁護士らが（STSメディアの75％売却に向けた）取引を準備していたとき、NMGが最終的な権益になるとは想定していなかった、と断言する。コヴァルチュクとこれはアリシェル・ブルカノビッチ（ウスマノフ）には明らかだったが、ユリアナ（スラシチェワ）のレベルでさえ知られていなかった。」

ウスマノフ氏の関心は論理的である、とCTSメディアの元マネージャーは主張する。彼はCTSメディアの75％を買収してYuTVと合併し、その後NMGのために多額の資産を処分することができるだろう。「彼は新しいメディアに急いで参入したため、UTV は長い間彼にとって負担になっていました。そして当然のことながら、彼らははるかに多くの収入を得ています」と情報筋は言います。ウスマノフ氏とパートナーの資産を管理するUSMホールディングスの報道機関はコメントを控えた。 NMGプレスサービスは、株主がYuTVの売却を決定した場合、グループは資産を購入する可能性を検討すると述べた。

STSメディアへの関心は、国内最大の民間メディア保有会社であるGPMHに挑戦したいというNMGの願望によって説明される――後者はより多角的なテレビポートフォリオを持っている、とSTSメディアの元トップマネージャーの1人は語る。「NMG経営陣は常に、GPMHがはるかに、単純に何倍も大きいという文脈で議論してきた」とNMGに近い関係者は語る。同氏によると、CTCメディアは「オンエアエンターテイメントテレビの分野で確立され、成功し、有名なブランドであるため、現時点では法的にNMGのポートフォリオにはない」としてNMGに興味を持っているという。 GPMHにはそのうちの4つ、TNT、TNT4、ピャトニツァ、TV-3がある（2016年末時点で最後の2つは市場で最高の純利益を示した、それぞれ11億ルーブルと10億ルーブル）。

キャッシュフローの観点から見ると、GPMH と NMG は依然として真の比較対象となりません。RBC 誌の計算によると、2016 年末時点で GPMH の収益は 822 億ルーブル、NMG の収益は 231 億 7000 万ルーブルでした。しかし、NMG は視聴者という点で主要な競合他社に近づき、テレビ資産のポートフォリオを積極的に拡大しています。

外国のメディア所有を禁止する法律の採択後、ユーリ・コヴァルチュクとパートナーの保有株は、外国の放送局から散在するテレビチャンネル全体を買収した。たとえば、MTG が所有する Viasat ケーブルチャンネル (History、TV1000、Russian Cinema など) の 80% は、2015 年 10 月に屋外広告運営会社 Gallery の社長である Anatoly Karayakin によって買収され、数か月後に NMG に売却されました。後で。その後、NMG にはディスカバリーネットワークの 11 のケーブルテレビチャンネル (ディスカバリーチャンネル、アニマルプラネット、TLC、ユーロスポーツを含む) も加わり、グループは運営事業の 80% も受け取りました。 2016年5月、NMG（80％）とディスカバリー・ネットワークス（20％）の合弁会社が、CNNや子供向けチャンネルのカートゥーン・ネットワークやブーメランを含むターナー・ブロードキャスティング・システムのロシア資産の支配権を獲得した。

Mediascope によると、GPMH の TV 資産の合計シェア (ケーブルチャンネルと合わせて) は 26.13% です。 NMGはこれまでのところ、13.34％の視聴率を誇っている（チャンネル1を除くが、有料テレビ市場でシェアを獲得している）。しかし、CTC Media チャンネルの総シェアを合わせると、NMG は視聴者の 22.94% を獲得し、競合他社に迫ることができます。

無料テレビ

2012年に連邦レベルで放送された20のテレビチャンネルの一部では、根本的な部隊再編は行われなかった。最も重要な M&A 取引は、持株会社「STS Media, Inc」 (STSM) に関するものでした。 JSC National Media Group (NMG) (JSC AB Rossiya by Yu. Kovalchuk) の所有者は、Mediaset LLC を通じて Telcrest Investments, Ltd の唯一の所有者となり、同社は STSM の 25.17% を所有します。 Telcrest Investments は、M. フリードマンのアルファグループコンソーシアム (「CTF Ho1dings, Ltd」および「CTF Consultancy, Ltd」) から STSM 株を 10 億 7,000 万ドルで購入した投資家プールを形成するために 2011 年に設立されました。メディアセットは当初、このプールの一部でした、その後、I.マカロフのITERA International Energy, LLCの子会社であるItera Media, Ltdから完全な管理のために不足している27.88％を取得しました。この取引の金額は明らかにされていない。 STSM の筆頭株主は依然としてスウェーデンのモダンタイムズグループ AB (38.20%) です。 STSM の時価総額は現在 13 億 2,900 万ドル (NASDAQ: STSM) です。 STSM の取締役会では、現在、9 議席のうち 3 議席が Telcrest Investments の代表者、つまり間接的に Mediaset に属し、従って AB Rossiya に属しています。しかしここで、NMG 自体はまだ正式には STSM とは何の関係もないことに注意する必要があります。

一般に、今日最も関心があるのは、LMWH の発展の見通しです。同社はチャンネルワン OJSC の株式 25.00%、REN TV Media Holding LLC の株式 68.00% を保有していますが、サンクトペテルブルクのテレビおよびラジオ会社 OJSC (チャンネル 5) との財産関係は完全には明らかではありません。ロスタットによると、この資産は主にIKアブロス（22.43％）を通じて依然としてABロッシヤ自体が所有しており、これはコヴァルチュクの事業構造にとって例外的な状況ではない。株主の中には、Severstal Group CJSC (19.99%)、Surgutneftegaz OJSC (19.99%)、および Baltic Media Group (BMG) の親組織である Volna LLC (18.30%) も含まれています。サンクトペテルブルクテレビラジオ会社自体のデータ (2012 年 6 月 30 日現在の関連会社リスト) によると、株式の 72.42% が NMG に属していますが、同じリストの残りの 27.58% を誰が所有しているかは不明です。

もちろん、最も興味深いのは、AB ロシヤと NMG とガスプロム・メディア・ホールディング OJSC (GMH) との関係である。 2006年に遡ると、AB Rossiyaが管理するOJSC Sogazは、OJSCガスプロムからCJSCリーダーの株式75.00％を取得し、CJSCリーダーは信託管理のためにOJSCガスプロムバンクの多額の株式を受け取りました。その後、やはりABロッシヤが支配するリーダー兼NPFガスフォンドがガスプロムバンクの共同創設者となった。ガスプロムの主要金融組織は、多数の中間受益者を通じてGMHを管理している。現時点では、AB Rossiya がガスプロムのメディア、特に OJSC NTV Television Company と OJSC TNT-Teleset の経営に直接関与していないことが一般に認められています。しかし、2012年に、ガスプロム銀行は自身の非中核資産としてGMKhを売却する可能性を排除しておらず、ABロシヤの組織が主要な買い手として機能したとの公式声明が発表された。しかし今のところ、公式の市場構成は依然として表 1 に示されているようです。

ロシア連邦テレビチャンネルの所有者 (2012)

報道資料をもとに編集。

2012 年に、テレビ保有株内の所有構造にいくつかの変化がありました。したがって、GMH TV チャンネルは株主構成の点でより同期化されました。ガスプロムバンクは TNT テレセットの資本から撤退し、その株式を GMH 自体に譲渡しました。したがって、持ち株の親組織と子会社間の財産関係のシステムはより均一になります。 Prof-Media Management LLC (PMM) が管理する TV チャンネルは現在、Profmedia TV LLC という単一の管理組織となっており、保有資産の統合プロセスが示されています。しかし同時に、PMM 自体は依然として Energia TV LLC (MTV)、Telekanal TVZ LLC、TV and Radio Company 2x2 LLC と財産関係を持っていません。持株会社「YUTV-Media」（YUTV）に変更はなかった。テレビチャンネルのブランド変更後も、親組織はCJSC「TVサービス」（「チャンネルU」）とLLC「7TV」の資本には参加しなかった。』（ディズニー）。

オボロンセルヴィス OJSC をめぐる注目を集めた汚職スキャンダルの文脈において、2012 年にロシア国防省のこの子会社が TC RF 軍 OJSC の唯一の所有者であるクラスナヤ・ズベズダ OJSC の首都 (16.09%) に入ったことは注目に値する。。星""。オボロンセルヴィス管理局と同省自体の違法行為に対する捜査は、将来的にはTK RF軍「ズヴェズダ」の資産所有権に間接的に影響を与える可能性がある。なぜなら、この資産は明らかに軍事部門の構造の中核ではないからである。

ロシアの連邦テレビチャンネルの所有者 (2012 年 11 月 1 日現在の法人の統一国家登録簿)

外国の受益者（ロシア連邦の非居住者組織）は、この分野で重要な存在感を維持しています。ここでの最も明白な例は、STSM および PMM 保有株の所有権構造です。ロシアで創設されている追加の管理組織（孫会社）は、テレビ資産の中間所有者の役割を引き続き果たしており、これにより、1991 年 12 月 27 日の連邦法「マスメディアについて」第 2124 号のよく知られた規範の遵守が確保されています。 1 - 第 19.1 条。テレビチャンネル、ラジオチャンネル、テレビ、ラジオ、ビデオ番組および放送を行う組織（法人）の開設に関する制限。

有料テレビ

地上波以外の有料テレビの分野では、2012 年は、オペレーター National Cable Networks (ブランド「Your TV」、「On-lime」、「Cabinet」)、OJSC「Central Telegraph」を所有する OJSC Rostelecom の買収を見越して過ぎました。」は、「QWERTY」ブランドで -by オペレーターを所有しています。現時点では、ロステレコムとセントラル・テレグラフの両方はスヴャジンベストOJSCによって管理されており、その75％は連邦財産管理庁が所有し、25％はロステレコム自身が所有している。 2009年に採択されたロシア連邦政府の計画によれば、スヴャジンベストとロステレコムは合併して単一の持ち株会社となるはずで、その結果、中央電信局は自動的にロステレコムの管理下に置かれることになるか、おそらくは統合されることになるだろう。独立した組織として完全に清算されました。しかし、2012 年末までに画期的な決定は何も下されず、有料テレビ事業者市場は現状維持のままでした。

ロシアの持株会社と有料テレビ事業者（2012年）

2012 年、ケーブルおよび衛星テレビ事業者のトップ 5 市場では、参加者の形式的な構成のみが変化しました。 Comstar-UTS OJSC (MTS ブランド) はもはや独立した組織としては存在しません - この子会社は 2011 年に同じスキームに従って親会社である Mobile Telesystems OJSC と完全に合併され、Platform HD LLC は存在しなくなりました - CJSC National との合併が起こりましたサテライトカンパニー（トリコロールTVブランド）。同時に、National Satellite Company 自体の創設者の構成も変化しました。現在、この企業は 2 人の個人に属しています。

ロシアの上位 5 つのケーブルテレビ事業者の所有者 (2012 年 11 月 1 日現在の法人の統一国家登録簿)

ロシアのトップ5衛星テレビ事業者のオーナー

(2012 年 1 月 1 日現在の法人の統一州登録簿)

一般に、この分野では外国人受益者の割合が依然として高いことが明らかです。たとえば、OJSC Vimpel-Communications はオランダの Vimpelcom Holdings, BV が 100% 所有しており、Orion Express LLC の創設者には米国の Chadwick Holding, Inc (49%) が含まれています。地上波以外のテレビ事業者の市場では、この状況は現在のロシアの法律に違反するものではありません。

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本日、STSメディアホールディングスはダリア・レゴニ＝フィアルコ氏をSTS TVチャンネルのディレクターに任命することを正式に発表した。非公式には、就任に関する情報は夏に広まったが、会社からの確認はなかった。

現在、9 月 1 日から (この任命が発効します)、ダリアレゴニフィアルコがそのポストを引き継ぎ、チャンネルの管理を担当し、コンテンツ制作、プログラミング、マーケティングに注力することになります。 STSメディア・ホールディングスはすでに新シーズンの計画を発表しているため、新リーダーには多くの仕事が待っている。そして、この任命にこれほど細心の注意が払われているのは、ダリア・レゴニ＝フィアルコ氏がSTSメディアに入社する前にTV-3チャンネルを率いており、彼女のリーダーシップの下で大幅な成長を示していたという事実によるものである。現在、トップマネージャー自身がキャリアの成長を示しています。ダリア・レゴニ・フィアルコは、1997 年からテレビ業界で働いています。以前は、Star Media でテレビプロジェクトの総合プロデューサーの職や、「1+1」チャンネル (ウクライナ) でさまざまな役職を歴任していました。以前はキエフのタラス・シェフチェンコ国立大学を卒業し、2006 年に国際経営大学院で MBA の学位を取得しました。

STS チャンネルのディレクターのポストが最近まで空席だったことを思い出してください。以前は、エルビラ・マフムトワ氏がこのホールディングの前の管理下にあったが、彼女は昨年3月にその職を去った。彼女の後、ユリアナ・スラシチェワとリカ・ブランクが権力を共有した。さらに、Lika Blank は Domashny チャンネルと STS チャンネルのゼネラルディレクターでした。その後、STS-Media の経営陣が変わりました。以前 STS-Media の経営トップとして働いていた Vyacheslav Murugov がホールディングのゼネラルディレクターの地位に戻り、Yuliana Slashcheva が会社を去り、その後、チームに変化が起こり始めました。両チャンネルのゼネラルディレクター兼CTSメディアのゼネラルプロデューサーを務めていたリカ・ブランク氏は、ゼネラルディレクターの顧問に異動した。 STSメディアの総合プロデューサー職は廃止となる。以前同チャンネルの番組ディレクターを務めていたマリーナ・クリプノワ氏が、ドマシュヌイテレビチャンネルの総監督に任命された。この任命は7月18日に発効した。マリーナ・クリプノワ氏も、常任ディレクターが任命されるまで一時的にCTC Love TVチャンネルの責任者を務める。

ところで

本日の時点で、ダリア・フィアルコの後任として、TV-3 チャンネルの新しく任命されたディレクター、エカテリーナ・ドゥナエワもその任務に就きました。以前、2012 年以来、エカテリーナドゥナエワは TV-3 で番組ディレクターとして働いていました。 2011 年、彼女は VIACOM のコンサルタントとしてパラマウントコメディ TV チャンネルの立ち上げに参加しました。 2007 年から 2011 年まで、彼女は MTV ロシアテレビチャンネルに勤務し、番組総局マネージャー、購買マネージャー、番組総局企画部長、コンテンツ調達部長などの役職を歴任しました。ロシアの若手メディアマネージャーの評価では、彼女はAAA（業界リーダー）というカテゴリーに割り当てられた。

そしてSTS、NTV、MTV。そして半世紀前、ロシアで放送された番組はわずか3番組だった。現在、この国には 100 以上のテレビチャンネルがあり、以前は夢にも思わなかったほど豊富で多様な番組や映画を提供しています。そして、TNT チャンネル (「Your New Television」) の制作者が不道徳行為で頻繁に非難され、NTV の制作者 (いかなる方法でも解読されていない) が犯罪的なサブカルチャーを促進したとして非難されるとしたら、STS テレビネットワークは、大きく、批評家に見せるものは何もありません。 STS がどのような略語であるかという質問には、「モダン、トレンディー、素晴らしい」と答えることができます。しかし、そうではありません。

この 3 つの金色の文字は、ほぼ 17 年間、私たちのテレビ画面で輝き続けています。たとえあなたがこのチャンネルのファンでなくても、新鮮で興味深いものを見ることを期待してこのチャンネルを見てください。 STS チャンネルは、さまざまな立場、教育、趣味、ユーモアのセンスを持つ視聴者に質の高い余暇時間を提供しています。そのポスターには楽しい映画やプログラムが豊富に掲載されており、中には教育プログラムもあります。

STSとは何の略ですか? これは正式名称「Network of Television Stations」の略称です。このネットワークは、ロシア連邦の 1,000 以上の居住地にある地方テレビ局と協力しています。

歴史への旅

STS が発足した年 (1996 年)、STS がどのような意味を表すのかという質問には、「Commonwealth of Television Station (テレビ局の連邦)」と答えることができました。サンクトペテルブルクの「第 6 チャンネル」やモスクワ AMTV を含む 8 つの地域チャンネルで構成され、放送時間は 1 日わずか 9 時間でした。協会の事務局長が就任（2002 年）して以来、放送の概念が変わり、チャンネルに対する視聴者の関心が大幅に高まりました。 2008 年、STS はヴャチェスラフムルゴフが率い、「Kadetstvo」、「6 Frames」、「Daddy's Daughters」、「Voronins」、「Kitchen」などのスーパーヒット作を世に送り出しました。

メッセージ

このチャンネルの制作者のメッセージは、あまり宣言されておらず、解読されていません。 STS はその内容で、「私たちは政治の外にいるので、いかなるアイデアも宣伝するために電波を使用しません」と宣言しているかのようだ。リラックスして幻想的な夢の世界に浸る「週末とご機嫌」チャンネルです。私たちは、人の人生の中で信じられないような出来事を経験するように勧められていますが、それでも現実になります。放送ネットワークの制作者は、世界観が特別な逸話的でユーモラスなビームに屈折する、ある種の皮肉なスペクトルも持っています。もちろん、これらすべてが、チャンネルの高評価を促進するユニークで統合されたイメージを作成します。現在、ロシアで最も人気のある番組の 5 つのうちの 1 つであり、創立以来数年間で視聴者が 1 億人にまで増加したと報告されています。このチャンネルは、その存続期間を通じて 35 件の TEFI 賞 (テレビ芸術の分野で最も優れた業績に与えられる全国テレビ賞) を受賞しています。

明日は何が起こるでしょうか？

STS-Media 社 (モダンタイムズグループを保有するスウェーデンのメディアの子会社) の商業プロジェクトの成功により、将来については楽観的な見通しが立っています。チャンネルのターゲットとなる視聴者は 10 歳から 45 歳まで (若者と家族連れ) であり、広告リソースの観点から最も魅力的です。現在、STS は主要な連邦チャンネルと見事に競合しており、明日には私たちの生活に対する新しくて前向きな展望を形成する主要なメディアプロジェクトの 1 つとしての地位を確立する可能性があります。